2003年開放格局下的中國證券市場投資策略

　　展望2003年的證券市場，經(jīng)濟的持續(xù)高速增長、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的深化、居民投資的多元化需求以及新型國有資產(chǎn)管理體制的建立等將給證券市場帶來重要的戰(zhàn)略性機遇。管理層對中國資本市場“新興十轉(zhuǎn)軌”特征的充分認識以及“堅持改革的力度、發(fā)展的速度與市場的承受程度的統(tǒng)一”的表述，預示著2003年對于證券市場的相關政策將更為務實。“在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范”這一辨證指導思想將會貫穿到證券市場的各項工作中。入世后各項開放政策的制定及實施正逐步推動國內(nèi)證券市場開放格局的形成，2003年國內(nèi)股市對外開放的程度將進一步提高。在證券經(jīng)營機構向外資開放、外資并購國內(nèi)上市公司、外資企業(yè)的發(fā)行上市以及外資以 QFll的身份介入二級市場等方面開放的力度將會加大。外資對國內(nèi)證券市場的全方位介入將給國內(nèi)證券市場帶來深刻的變革。市場結構不斷完善，價值投資理念不斷強化，投資者將以國際化的角度來審視國內(nèi)股市的發(fā)展，市場價值體系的結構性調(diào)整將繼續(xù)深化。此種結構性調(diào)整主要表現(xiàn)為股票市場價格分布的調(diào)整以及理順個股市值與上市公司基本面的匹配關系等。同時由于中國股市自身的特殊性，決定了國內(nèi)證券市場與國際慣例接軌將會經(jīng)歷比較復雜和較長期的過程。開放的市場格局也給各個市場主體提出了許多新的課題，如何適應開放的市場格局構建新的盈利模式是投資者迫切需要解決的問題。《2003年開放格局下的中國證券市場投資策略》正是由國泰君安證券研究所在這方面進行的最新探索力作。

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