中國資本市場效率研究

　　中國資本市場一直是市場經濟體制形成中的熱點和難點。先圍繞其性質、地位發(fā)生爭論，后來又對其在經濟增長中的作用產生分歧。本書對中國資本市場效率現(xiàn)狀加以評價，并從金融戰(zhàn)略發(fā)展的角度提出資本市場效率改進的方法。首先，全書在對國內外學術界關于貨幣、資本、金融及資本市場等方面效率研究的理論予以回顧和評述和基礎上，從中國轉型時期新興市場的特征出發(fā)，闡述了資本市場效率的宏觀經濟意義和微觀內涵，分析了不完全競爭的中國資本市場的局部均衡，并在資本市場與經濟增長效率相關因素的一般均衡關系分析基礎上，分析了資本市場的動態(tài)非均衡對資本市場效率的影響。同時，剖析了不同所有制企業(yè)融資機會不均等因素導致的尋租行為，以及股東權利分割造成的市場結構和功能分割對市場效率的損害，探討了造成資本市場效率損失的產權制度、市場泡沫與資本外逃等主要現(xiàn)實因素的負面影響，并從資本深化率、資本形成率、資本配置效率及資本使用效率等角度初步建立了徇資本市場效率的指標體系與方法。其次，以中國股票市場為例，分別采用線性分析和非線性隨機游走檢驗，同時，進行了市場泡沫度檢驗、周末效應檢驗、月份效應檢驗以及資本市場對國有股減持的過度反應檢驗等。再次，通過績優(yōu)股組合和績差股組合，建立實證模型，分別檢驗了上海和深圳股票市場根據價格信號配置資金的效率狀況。本書還分別從內在因素和外在因素兩方面分析影響資本市場效率的因素。

　　曹紅輝，男，1966年5月生于湖南漢壽。先后畢業(yè)于長沙鐵道學院、中南工業(yè)大學、中央財經大學，獲文學學士、管理學碩士、經濟學博士學位，并在中國社會科學院從事金融學博士后研究。具多年企業(yè)經營投資管理及投資銀行從業(yè)經驗，現(xiàn)會職于中國社會科學院金融研究所。多鎰參加多項國家社會科學基金及省部級課題研究，在《投資研究》、《中國工業(yè)經濟》和《經濟研究參考》、《中國財政支出效益研究》等，參與編輯出版《青年經濟學家文庫》叢書及《中國證券》等。