金融制度變遷中的企業(yè)成長

　　本書從金融制度變遷的角度對經濟增長的微觀機制：：企業(yè)成長問題進行理論和實證分析，探討金融制度安排對企業(yè)成長的作用機理，及其從長遠看企業(yè)成長與金融制度變遷的共生關系。本書的核心觀點是，企業(yè)成長的金融實質是企業(yè)追求實體價值最大化與虛擬價值最大化之間既統一又對立的矛盾運動。第一章是對企業(yè)成長理論的總括性描述。該章從評析現有企業(yè)成長理論切入，基于對企業(yè)的歷史成長與金融制度演進路徑的粗線條描述，揭示企業(yè)價值的二元化：：實體價值與虛擬價值出現的理論邏輯淵源，并由此進一步提出了企業(yè)目標的二元化假說這一基本命題。該章是以后各章敘述和推演的理論鋪墊與背景描畫。第二章從宏觀層次上討論企業(yè)成長的金融制度條件，或者說是金融制度變遷的企業(yè)成長效應。沿著同表及里的敘述邏輯，該章首先對金融制度的演進路徑進行歷史描述，接下來進入金融作用機制的推導和分析。本章對金融制度變遷的考察是在兩個維度上進行的。第三章從微觀層次上揭示金融制度對經濟增長的內生作用機制，即從融資角度闡述企業(yè)金融過程與企業(yè)價值的關系。企業(yè)運營表現為企業(yè)經營者與投資者之間簽訂和實施融資契約的過程，融資契約的集合即為融資結構。本章的理論上明確論述了融資契約與融資結構的“二重性”命題，即資金屬性與規(guī)制屬性。第四章繼續(xù)在微觀層次考察企業(yè)成長的金融過程：：投資環(huán)節(jié)，即成長路徑和成長績效問題。從實體經濟角度看，企業(yè)成長作為追求價值最大化的過程，融資環(huán)節(jié)是為企為成長提供必要的金融資源，而將金融資源和其他資源優(yōu)化配置投入到有正凈現值的項目中去，獲取正的利潤才是企業(yè)成長的具體實現。第五章轉承前面虛擬資本與實體資本互動的積極影響和效率（經濟增長）效應命題，揭示虛擬經濟過度膨脹而導致的金融異化和金融泡沫及其安全效應。這種論述視角的轉換是由虛擬經濟和實體經濟在內在矛盾及演進路徑決定的。第六章由效率型企業(yè)成長命題入手，探索導致企業(yè)成長和經濟增長差異的金融動因。在本章，我們試圖論證和歸結本書的一個核心觀點：基于社會經濟發(fā)展需要而進行的金融制度創(chuàng)新，會促進效率型成長，有效增加國民財富和國家競爭力。第七章是關于轉型期中國金融制度變遷與企業(yè)成長的思考。金融制度變遷的邏輯與歷史規(guī)律及中國經濟改革的漸進式路徑，決定著轉型期中國金融制度發(fā)展與變遷的“市場化”取向。

　　王鳳榮，女，1969年10月生，經濟學博士，現就職于山東大學經濟研究中心。王鳳榮博士主要致力于理論經濟學、金融制度與經濟發(fā)展問題的研究，并廣泛涉獵現代企業(yè)理論、證券投資和資本運營等領域。在國家和省級刊物上發(fā)表論文三十余篇，出版專（合）著六部，從事課題研究十余項。主要著作有《創(chuàng)業(yè)資本的制度創(chuàng)新分析》、《中國企業(yè)并構理論與實證研究》（合著）、《證券投資技巧與避險策略》等。