期貨投資經(jīng)典案例（修訂版）

前言
第一部分 海外案例
1 美國(guó)“87股災(zāi)”
1987年10月19日，一個(gè)被金融界稱為“黑色星期一”的日子，一個(gè)被《紐約時(shí)報(bào)》冠以“華爾街歷史上最壞的日子”。道瓊斯指數(shù)一天內(nèi)重挫508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6％，股指損失5000
億美元，相當(dāng)于美國(guó)全年GNP的1／8。
2 巴林銀行事件
1995年，世界首家商業(yè)銀行——巴林銀行因金融衍生工具投資失敗引致虧損高達(dá)9.16億英鎊。荷蘭國(guó)際集團(tuán)象征性地以1英鎊收購(gòu)了巴林銀行，巴林銀行長(zhǎng)達(dá)223年的歷史劃上了句號(hào)。
3 住友銅事件
1996年，住友商社聲稱：其交易員未經(jīng)授權(quán)參與期銅交易，并企圖操縱市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致虧損達(dá)18億美元，并同意支付1.25億美元的民事罰款。這是美國(guó)政府開(kāi)出最大金額的民事罰款。
4 芬丘奇公司操縱市場(chǎng)失敗案
1996年，CFTC宣布芬丘奇公司存在操縱美國(guó)國(guó)債期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)的行為，需接受系列裁決，包括向美國(guó)財(cái)政部支付60萬(wàn)美元的民事罰款等。
5 香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)
1997年末，以索羅斯為首的國(guó)際炒家開(kāi)始攻擊港元，利用匯市、股市和期市之間的互動(dòng)規(guī)律大肆投機(jī)。1998年中，香港特區(qū)政府果斷出手干預(yù)，限制國(guó)際炒家的投機(jī)活動(dòng)，取得了最終的勝利。
6 長(zhǎng)期資本管理公司的興衰
長(zhǎng)期資本管理公司擁有超豪華的數(shù)量金融團(tuán)隊(duì)，利用大量歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)量化分析和程序化交易來(lái)尋找套利機(jī)會(huì)。然而，他們忽視了“俄羅斯金融危機(jī)爆發(fā)”這一小概率事件
7 英國(guó)國(guó)民威斯敏斯特銀行巨額虧損案
1997年，NWM在一次內(nèi)部檢查中，發(fā)現(xiàn)德國(guó)馬克的利率期權(quán)和互換期權(quán)賬戶存在虛假報(bào)賬行為。其交易員通過(guò)操縱期權(quán)引伸波幅數(shù)據(jù)，提高期權(quán)的估值來(lái)掩蓋損失。經(jīng)確認(rèn)，威斯敏斯特銀行累計(jì)損失9050萬(wàn)英鎊。
8 法國(guó)興業(yè)銀行事件
2008年初，法國(guó)興業(yè)銀行宣布，由于旗下一名交易員私下越權(quán)投資金融衍生品，該行蒙受了49億歐元的巨額虧損。隨后法興銀行承認(rèn)，其在交易監(jiān)控上的監(jiān)管漏洞已存在2年之久。
第二部分 國(guó)內(nèi)案例
9 “327”國(guó)債期貨事件
1995年2月23日，“327”國(guó)債期貨合約交易出現(xiàn)異常，震驚了市場(chǎng)。當(dāng)晚，上海證券交易所緊急磋商后宣布：確認(rèn)空方主力惡意違規(guī)，部分成交無(wú)效，并于次日迅速做出反應(yīng)，就國(guó)債期貨交易的監(jiān)管問(wèn)題作出規(guī)定。
10 蘇州紅小豆事件
蘇州紅小豆期貨自1995年6月1日推出至1996年3月8日停止交易，前后不足一年時(shí)間。在這短短幾個(gè)月中，多頭通過(guò)囤積紅小豆現(xiàn)貨，操縱期貨市場(chǎng)，導(dǎo)演了逼空行情。
11 天然橡膠R708事件
1997年，由于天然橡膠供給過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一路下跌，而在期貨市場(chǎng)上，R708合約價(jià)格卻在人為的操縱下一路走高，與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生了嚴(yán)重背離。證監(jiān)會(huì)隨后處罰了一批有史以來(lái)最大規(guī)模的期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者。
12 株洲冶煉廠鋅期貨事件
1997年，株洲冶煉廠以鋅套期保值為由，在倫敦市場(chǎng)大量賣空鋅期貨合約，數(shù)量相當(dāng)于株洲冶煉廠全年產(chǎn)量的1.5倍。由于鋅價(jià)上漲，最終形成約1.758億美元的巨額虧損。
13 中航油事件
2003年，中航油新加坡公司陳久霖擅自擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，開(kāi)始從事石油期權(quán)交易。到2004年10月，其持有的期權(quán)總交易量已達(dá)5200萬(wàn)桶之巨，超過(guò)公司每年實(shí)際進(jìn)口量3倍以上。2004年12月，在巨虧5.5億美元后，中航油新加坡公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
14 中盛糧油大豆油期貨事件
2005年7月，中盛糧油發(fā)布公告稱，由于國(guó)內(nèi)成品大豆油價(jià)格和國(guó)際大豆油價(jià)格背離，使得中盛糧油在CBOT上的套期保值失敗，上半年業(yè)績(jī)因而預(yù)虧。其股價(jià)隨即暴跌46.67％，公司市值縮水近一半。
第三部分 案例鏈接
巴林銀行事件
從“巴林事件”看衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)管理／143
“巴林”案件知多少／146
巴林事件肇事者里森／147
住友銅事件
住友銅丑聞曲終瑞銀支付住友8600萬(wàn)美元／149
法國(guó)興業(yè)銀行事件
法興大虧損啟示：內(nèi)部風(fēng)控須鐵腕執(zhí)行／150
法興49億歐元巨虧真相與啟示：一個(gè)人的黑客帝國(guó)／151
法興丑聞再引反思金融機(jī)構(gòu)是否真有吸取教訓(xùn)／157
蘇州紅小豆事件
蘇州紅小豆為什么炒“糊”了？?。?61
紅豆吃“紅牌”了／162
從蘇州紅事件看中國(guó)期市／164
從“蘇紅事件”看期市發(fā)展／165
皮之不存毛將焉附／166
天然橡膠R708事件
R708多頭操盤思路綜述／168
一石擊起千層浪／169
由R708逼倉(cāng)而引起的思考／172
風(fēng)云散去話天膠——來(lái)自R708結(jié)束后的報(bào)道／176
株洲冶煉廠鋅期貨事件
風(fēng)險(xiǎn)要放在首位——“株冶事件”再回顧／178
中國(guó)不能沒(méi)有定價(jià)權(quán)常清歷數(shù)期貨業(yè)三大弊?。?79
中航油事件
從中航油事件談國(guó)有公司治理／184
中航油事件調(diào)查報(bào)告公布／188
中航油事件再反思／190
中盛糧油大豆油期貨事件
明套保暗賭博中資屢敗境外期貨／195
“中國(guó)頭寸”緣何頻遭狙擊（節(jié)選）／199
后記