AAA：評級戰(zhàn)爭

引子
代表雷曼兄弟出席的總裁兼COO麥克達(dá)德瞬間嚇白了臉。由于經(jīng)營不善而使公司陷入嚴(yán)重危機(jī)的雷曼“帝王”富爾德董事長正在位于曼哈頓中城的公司31層的象牙塔等待會議結(jié)果。
 
第1章  開放金融市場
日本金融界在國際化、自由化迅速發(fā)展的過程中，向美國看齊，信用評級公司也粉墨登場了。在海外，如果無擔(dān)保公司債券普及，那么就有必要成立第三方機(jī)構(gòu)，對發(fā)行公司債券企業(yè)信用狀況進(jìn)行調(diào)查，對債券進(jìn)行信用評級。
 
第2章  被動評級
剛剛開始著手對地方銀行“被動評級”，就引起相當(dāng)大的風(fēng)波。與信用評級公司接觸，這對大多數(shù)地方銀行來說，都是第一次。感到憤慨的銀行、驚慌失措地從一開始就詢問“究竟要準(zhǔn)備怎樣的資料才可以”的銀行等等，什么樣的都有。
 
第3章  命運(yùn)之子
乾說著，眼中涌出了淚水?！拔覀兎蚱迋z……從女兒生下來以后，一直想著也許可以治好，所以到處跑醫(yī)院，可是……以現(xiàn)在醫(yī)學(xué)的能力……”乾用手擦了擦眼角。積蓄已久的感情像潰堤一樣傾瀉出來。
 
第4章  結(jié)構(gòu)性融資
馬歇爾的母公司打算在幾年內(nèi)剝離馬歇爾公司，使其在紐約證券交易所上市。因此，從去年10月份開始，雇用了麥肯錫公司，令其調(diào)查企業(yè)的改革狀況。麥肯錫公司的結(jié)論是：強(qiáng)化今后可能有所發(fā)展的結(jié)構(gòu)性融資部門。
 
第5章  信用評級負(fù)責(zé)人誕生
6月29日，擔(dān)任行長時(shí)期大量提供融資給小池的第一勸銀顧問宮崎幫次，在三鷹市的自家住宅上吊自殺了。7月4日，第一勸銀的前會長奧田正司被捕。大藏省對該銀行給予了暫停新融資的行政處分。
 
 第6章  金融危機(jī)
“水野，刊登了這樣的報(bào)道呢?！弊诹甲优缘娜毡灸蟹治鰩熯f給她一份某地方報(bào)紙的新聞報(bào)道復(fù)印件，標(biāo)題是《金融大地震——影響力劇增的信用評級公司》。
 
 第7章  CDS登場
手拿話筒、穿著襯衫、打著領(lǐng)帶的乾，用黑色油性筆在白板上標(biāo)示了銀行如何利用CDS對沖1000億日元的融資風(fēng)險(xiǎn)。他將箭頭劃向銀行融資債權(quán)，表示在開曼群島設(shè)立的SPC接收了CDS。
 
 第8章  走向外資
美國第一投資者巴菲特高度評價(jià)了馬歇爾公司的高收益和成長能力，并且上調(diào)了他的持股比例。雖然沒向信用評級分析師們下達(dá)多賺錢的直接指示，但是營業(yè)部職員都被規(guī)定了銷售額，這也對分析師們產(chǎn)生了間接影響。
 
 第9章  生命保險(xiǎn)降級
“每年給你們公司那么多錢作信用評級，是要你們仔細(xì)地觀察我們公司，在其他信用評級公司給出奇怪的評級時(shí)，提出正確意見！明白嗎?。俊睕g野幾乎像魔鬼一樣，用右拳擊打著桌子。兩個分析師已經(jīng)無言以對了。“如果是這樣的話，就不需要你們公司的評級了！趕緊滾！”
 
 第10章  NINJA貸款
就如同經(jīng)歷了暴風(fēng)雨一樣，屋子內(nèi)凌亂不堪，能拿走的都被拿走了，就連天花板上的電線也被拔走了，窗和門也被卸走了。有些墻壁表面都要脫落了?！疤觽娜四茏龅竭@種地步？”“他們可是‘NINJA’啊。為了生存什么都做?！?br /> 
 第11章  CDO泡沫
乾還說過這樣的話，“CDO的恐怖之處就在于無論什么都可以變成證券出售。不僅是次級貸款，私募股權(quán)投資基金、非上市股票投資公司為收購企業(yè)的借款、高風(fēng)險(xiǎn)杠桿收購的融資之類，也包含在內(nèi)。關(guān)鍵是所謂的CDO，風(fēng)險(xiǎn)極高。主辦行的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常會說‘反正能變成CDO出售就行了，風(fēng)險(xiǎn)什么的完全沒有關(guān)系’?！?br /> 
 第12章  日本版次級貸款
“……什么，全美的住宅價(jià)格開始下跌了！？”資料堆積如山的辦公桌前，乾緊握話筒的手掌變得汗津津的?！昂孟袷悄菢拥陌　?jù)說到今年夏天有可能下滑3%，新建住宅的銷售數(shù)量會跌落10%?！?br /> 
第13章  多米諾連鎖倒閉
絕不在困難面前退縮的理查德森倒吸了一口氣：“金融危機(jī)是由于次級貸款作為原資產(chǎn)的證券化商品產(chǎn)生出當(dāng)初預(yù)想外的損失所造成的。而且這種損失蔓延到CDO和SIV。我們也意識到信用評級公司正是問題的起源。”記者們被坦率的回答震驚了。
 
尾聲
“我認(rèn)為日本人是一個認(rèn)真、優(yōu)秀的民族，但是，不逼入絕境，仍然不行啊。這個東京，又要經(jīng)歷一場被大火燒光的浩劫啊?！绷簽|瞥了一眼下面拓寬的馬路，哈哈大笑著。良子的耳邊又響起了他那神經(jīng)質(zhì)似的笑聲。