一個(gè)金融衍生品交易員的自白

前言 一個(gè)關(guān)于信貸動(dòng)蕩的真實(shí)故事 01 出局 實(shí)際上佐伊想說(shuō)的是：“雇用你成本太高了，而且沒(méi)有產(chǎn)生什么效益，我們?cè)?jīng)以為你是信用衍生品界的超級(jí)巨星，但無(wú)所謂了，這兒已經(jīng)沒(méi)你的位子了，你已經(jīng)出局了?！?02 杠桿！杠桿！杠桿！ “就是在說(shuō)杠桿嘛！”本沖進(jìn)我的房間，一邊興奮地?fù)]舞著前幾天住院時(shí)我送給他的理查德?布蘭森自傳，一邊說(shuō)，“就是杠桿！杠桿！杠桿！杠桿！”
03 “交易員之夜” “最重要的是，我要你得到這些家伙的尊重，這樣你才能做好業(yè)務(wù)。你是個(gè)初來(lái)乍到的后生仔，他們隨時(shí)都可以把你開(kāi)了，但你相當(dāng)聰明，這正是萬(wàn)德寶需要的。因此，千萬(wàn)不要干傻事?！彼π?，繼續(xù)說(shuō)：“不過(guò)，就算你做了傻事，我也會(huì)讓你成為傳奇?！?
04 第一筆CDO合約成交 分配過(guò)程與英國(guó)RMBS合約如出一轍，都是超額認(rèn)購(gòu)鬧的。尼古拉斯又發(fā)作了，踢翻了更多的垃圾桶?；共淮笈?，然后恢復(fù)了平靜。羅比唉聲嘆氣，抱怨連連。迪普斯特仍是一副笑臉，不過(guò)這一回可是開(kāi)心的笑，他單槍匹馬地把一半AAA份額賣(mài)給了SIV。
05 市場(chǎng)上最活躍的指數(shù)做市商 到了9月，我們突然成了市場(chǎng)上最活躍的指數(shù)做市商，揚(yáng)名立萬(wàn)的目的達(dá)到了。按照邁克的計(jì)劃，現(xiàn)在是開(kāi)始收割的時(shí)候了，有了新建立的信譽(yù)打底，我們已經(jīng)磨刀霍霍，準(zhǔn)備殺向邁克垂涎已久、油水更足的合成套利CDO業(yè)務(wù)了。
06 FKK的狂歡 不過(guò)，幸運(yùn)的是，我不再需要再問(wèn)他了。在回法蘭克福的路上，他把關(guān)于鮑爾銀行的一切必要信息都告訴了我。原來(lái)如此。銀行家總是善于把最簡(jiǎn)單的事情弄得復(fù)雜無(wú)比，但出于無(wú)知者無(wú)畏，我誤打誤撞地?fù)糁辛怂陌W處。
07 業(yè)務(wù)擴(kuò)張 因此他開(kāi)始游說(shuō)金在2004年為萬(wàn)德寶成立一個(gè)資本金融部門(mén)，負(fù)責(zé)以萬(wàn)德寶自己的錢(qián)作為本金投資各種結(jié)構(gòu)化信用和ABS。這相當(dāng)于是萬(wàn)德寶內(nèi)部的對(duì)沖基金。
08 獵頭與真相 “我努力了，亞瑟?！蔽蚁氤堕_(kāi)這個(gè)話題，但這時(shí)他對(duì)我說(shuō)，我應(yīng)該找特蕾莎安排的。聽(tīng)到此話，我的臉頰下意識(shí)地抽動(dòng)了一下，把真相和盤(pán)托出。直到此時(shí)，亞瑟才知道真相。
09 如魚(yú)得水 事實(shí)上，想不賣(mài)掉這些合約都難。面對(duì)如此需求，開(kāi)展業(yè)務(wù)自然是易如反掌，我們真是趕上了賺錢(qián)的好時(shí)機(jī)。推動(dòng)我們的并不是短期的貪婪，而是一個(gè)從天而降的偉大的商業(yè)機(jī)會(huì)。無(wú)法想象有誰(shuí)不去利用這個(gè)機(jī)會(huì)。
10 向下“檢驗(yàn)”市場(chǎng) 事實(shí)上，平息爭(zhēng)奪的唯一方法是向下“檢驗(yàn)”市場(chǎng)。應(yīng)付投資者的抱怨和投訴是件難事，但很值得，特別是在直到最后他們?nèi)缘蒙祥T(mén)求我們的情況下。
11 路演  就是這么容易。事實(shí)上，這只是霍華德經(jīng)手的第一筆近親繁殖的CDO買(mǎi)賣(mài)。在路演過(guò)程中，我們和沃森倫敦分部進(jìn)行了會(huì)面，那里的小子們有的已經(jīng)開(kāi)始管理ABS CDO了，霍華德跟他們也做了幾筆類(lèi)似的交易。接著，霍華德又在悉尼故技重施，和一家叫點(diǎn)資本（Point Capital）的對(duì)沖基金如法炮制。
12 錢(qián)永遠(yuǎn)不夠多 “交易，”米奇說(shuō)，仿佛是信手抓住了第一個(gè)從腦海里蹦出來(lái)的詞匯，“山姆，我們?cè)诮灰字匈嵉腻X(qián)不夠多。怎么回事？”
13 市場(chǎng)的警醒 不是別人，偏偏是米奇開(kāi)始質(zhì)疑這一切的基礎(chǔ)，這著實(shí)令人震驚。但他的顧慮是有道理的。不久后，情況便已經(jīng)很明確了，警示信號(hào)就在我們眼皮底下，但不知為何，我們對(duì)此視而不見(jiàn)。
14 自我毀滅 CLO市場(chǎng)明明已經(jīng)陷入了自我毀滅的狀態(tài)——這意味著所有事先承諾的杠桿貸款可能因?yàn)樾枨蟛蛔愫托庞每萁叨鵁o(wú)法讓私募股權(quán)公司放心，但杠桿貸款銀行家仍然在自欺欺人地認(rèn)為這只是暫時(shí)現(xiàn)象。
15 蔓延與瓦解 畢竟，對(duì)于我所從事的行當(dāng)，過(guò)去六年來(lái)媒體根本就沒(méi)怎么關(guān)注過(guò)，甚至連財(cái)經(jīng)媒體都是這樣。但一夜之間，第一波新聞提示洶涌而至，而且內(nèi)容令人膽戰(zhàn)心驚。
16 舌戰(zhàn)大衛(wèi)?格林 全世界的注意力都集中在“銀行倒閉”這樣的新聞標(biāo)題和尋找替罪羊的游戲中，而與此同時(shí)，市場(chǎng)傳染病在繼續(xù)蔓延，此后發(fā)生的一系列事件將把這場(chǎng)信貸動(dòng)蕩推向一個(gè)新的高度。
17 沒(méi)有人是安全的     文章說(shuō)，是他自己要走，但如果奧林頓不想讓他離開(kāi)，肯定有辦法很輕松地留住他。但他們并沒(méi)有這樣做。米奇和霍華德接連翻船，這表明在市場(chǎng)上沒(méi)有人是安全的。                        18 任何事都可能變得更糟 當(dāng)時(shí)裁員已是家常便飯，抵押貸款商也紛紛倒閉，但是沒(méi)有人會(huì)料到，一家如此輝煌的投資銀行也會(huì)遭遇相同的命運(yùn)。事實(shí)證明，任何事都有可能變得更糟糕。
19 系統(tǒng)，問(wèn)題的根源 這個(gè)事實(shí)就是，我們所運(yùn)作的系統(tǒng)，而不是這個(gè)系統(tǒng)中的個(gè)人，才是問(wèn)題的根源。個(gè)人所做的只不過(guò)是任何理性人處在這樣的環(huán)境中都會(huì)做的事情。