商品期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)

目　　錄
前言
第一章　商品期貨新產(chǎn)品研發(fā)管理 1
第一節(jié)　新產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略管理 1
一、新產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略主導(dǎo)思想 2
二、新產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略主要特征 2
三、新產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略管理過(guò)程 4
（一）戰(zhàn)略管理過(guò)程的四個(gè)階段 4
（二）戰(zhàn)略管理過(guò)程的特點(diǎn) 7
四、新產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略管理目標(biāo) 7
第二節(jié)　新產(chǎn)品研發(fā)流程管理 8
一、新產(chǎn)品研發(fā)階段劃分 8
二、第一階段：品種篩選 10
三、第二階段：品種調(diào)研 13
四、第三階段：品種設(shè)計(jì) 15
五、第四階段：品種論證 17
六、第五階段：品種報(bào)批 18
七、第六階段：品種營(yíng)銷 19
八、第七階段：品種上市 20
九、第八階段：品種培育 21
十、第九階段：品種維護(hù) 22
第二章　新產(chǎn)品篩選與調(diào)研 50
第一節(jié)　新產(chǎn)品篩選 50
一、新產(chǎn)品篩選的原則 51
（一）符合交易所的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 51
（二）符合商品期貨標(biāo)的物應(yīng)具備的特性 51
（三）交易所上市該品種的優(yōu)勢(shì) 58
二、篩選品種的來(lái)源 58
三、相關(guān)資料收集及分析 58
（一）相關(guān)資料收集 58
（二）相關(guān)品種對(duì)比分析 59
（三）撰寫篩選基本情況報(bào)告 60
四、現(xiàn)貨市場(chǎng)初步調(diào)研 60
五、內(nèi)部論證 61
（一）撰寫品種可行性報(bào)告 61
（二）內(nèi)部介紹擬研究品種情況 61
（三）制訂品種研究方案 61
（四）相關(guān)研究資料存檔 62
第二節(jié)　新產(chǎn)品深度調(diào)研 62
一、調(diào)研準(zhǔn)備 62
（一）制訂總體調(diào)研計(jì)劃 62
（二）數(shù)據(jù)資料收集和深度研究 63
（三）設(shè)計(jì)調(diào)研問(wèn)題 63
（四）選擇調(diào)研對(duì)象 64
（五）選擇調(diào)研人員 64
二、調(diào)研聯(lián)系 65
（一）聯(lián)系調(diào)研對(duì)象 65
（二）發(fā)送調(diào)研問(wèn)題 65
（三）安排調(diào)研行程 65
三、調(diào)研過(guò)程 65
（一）調(diào)研方式 65
（二）調(diào)研對(duì)象 65
（三）營(yíng)銷式調(diào)研 66
（四）做好調(diào)研記錄 66
（五）調(diào)研關(guān)系建立 66
（六）調(diào)研注意事項(xiàng) 67
四、調(diào)研成果及反饋 67
第三章　期貨合約設(shè)計(jì) 68
第一節(jié)　交易單位 69
一、期貨合約單位現(xiàn)狀 69
（一）國(guó)外期貨合約交易單位 69
（二）國(guó)內(nèi)期貨合約交易單位 70
二、設(shè)計(jì)合約交易單位的考慮因素 70
（一）合約交易單位的常規(guī)設(shè)計(jì) 70
（二）合約單位的修改 74
三、期貨公司如何認(rèn)識(shí) 76
四、投資者如何認(rèn)識(shí) 76
（一）合約單位的大小決定投資者的資金能夠買賣合約的數(shù)量 76
（二）合約單位與交割單位的結(jié)合決定交割的數(shù)量 76
第二節(jié)　報(bào)價(jià)單位和最小變動(dòng)價(jià)位 77
一、最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)計(jì)因素 77
二、國(guó)際主流商品期貨品種做法 78
三、國(guó)內(nèi)期貨品種最小變動(dòng)價(jià)位 79
四、最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)計(jì)案例 79
五、國(guó)內(nèi)期貨交易所設(shè)計(jì)遵循的原則 89
第三節(jié)　漲跌停板與最低交易保證金 96
一、漲跌停板與保證金設(shè)計(jì)的考慮因素 96
二、國(guó)內(nèi)期貨品種漲跌停板與最低交易保證金 96
三、漲跌停板設(shè)計(jì)案例 97
第四節(jié)　合約交割月份 98
一、國(guó)內(nèi)期貨合約交割月份設(shè)計(jì) 98
二、合約交割月份設(shè)計(jì)的原則 98
（一）工業(yè)品 99
（二）農(nóng)產(chǎn)品 99
第五節(jié)　最后交易日及交割日期 100
一、最后交易日 100
二、交割日期 101
第六節(jié)　交割品級(jí)及升貼水 102
一、交割品級(jí)設(shè)計(jì) 102
二、交割升貼水設(shè)計(jì) 104
第四章　商品期貨交割方式的選擇 106
第一節(jié)　商品期貨交割方式概述 107
一、實(shí)物交割方式的作用 107
（一）交割方式的設(shè)計(jì)深刻地影響著期貨市場(chǎng)的效率 107
（二）交割方式的設(shè)計(jì)同樣影響著期貨市場(chǎng)的公平 108
（三）交割方式的首要目標(biāo)是促進(jìn)到期時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格趨合 108
（四）降低交割成本是交割方式豐富與發(fā)展的主線 108
（五）創(chuàng)新交割方式使原本不適合期貨的品種成為可能 109
（六）多樣性的交割方式使期貨交割更靈活、更接地氣 109
二、期貨市場(chǎng)交割制度設(shè)計(jì) 109
（一）交割制度設(shè)計(jì)的目標(biāo) 109
（二）交割制度與現(xiàn)貨市場(chǎng)交收之間的關(guān)系 109
（三）設(shè)計(jì)期貨市場(chǎng)交割制度時(shí)的注意事項(xiàng) 110
（四）期貨市場(chǎng)交割制度的特點(diǎn) 110
三、未來(lái)商品期貨交割方式的創(chuàng)新趨勢(shì) 111
（一）自主協(xié)商、靈活便捷、成本低廉將是商品期貨交割方式的
　　發(fā)展趨勢(shì) 111
（二）打造獨(dú)立、強(qiáng)大的交割結(jié)算公司，收購(gòu)電子市場(chǎng)作為場(chǎng)外
　　市場(chǎng) 112
第二節(jié)　倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單交割 113
一、采用倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的條件 113
二、國(guó)外商品期貨倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單交割舉例 113
（一）CME豆油期貨交割 113
（二）LME期貨交割 113
第三節(jié)　廠庫(kù)倉(cāng)單交割 114
一、廠庫(kù)交割方式的演變 115
二、廠庫(kù)倉(cāng)單 116
（一）廠庫(kù)交割的制度設(shè)計(jì)原則 117
（二）廠庫(kù)交割的制度要點(diǎn) 118
（三）廠庫(kù)交割與倉(cāng)庫(kù)交割的異同 119
（四）廠庫(kù)交割的利弊分析 120
三、CBOT廠庫(kù)倉(cāng)單管理 123
第四節(jié)　倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單+廠庫(kù)倉(cāng)單交割 126
一、上市后增加提貨制廠庫(kù)倉(cāng)單 127
（一）現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)具備實(shí)現(xiàn)廠庫(kù)交割的基本條件 127
（二）豆粕期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量提高 128
二、上市時(shí)采用倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單+廠庫(kù)倉(cāng)單 129
三、倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單+送貨制廠庫(kù)倉(cāng)單 130
（一）靜態(tài)的升貼水調(diào)整難以滿足動(dòng)態(tài)的現(xiàn)貨實(shí)際 130
（二）升貼水調(diào)整的滯后性 132
（三）廠庫(kù)異地交收制 132
（四）提貨與送貨差異 134
第五節(jié)　車（船）板交割 135
一、車（船）板交割概述 135
二、車（船）板交割舉例分析 136
第六節(jié)　車（船）板交割+倉(cāng)單交割 138
一、動(dòng)力煤期貨交割方式 138
二、生豬期貨交割方式設(shè)計(jì) 142
第七節(jié)　裝運(yùn)憑證交割和提貨單交割 143
一、CME農(nóng)產(chǎn)品主要期貨交割方式 143
二、大商所鐵礦石提貨單交割 144
（一）配對(duì)階段 144
（二）交收階段 145
第八節(jié)　期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割 146
一、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割 147
二、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨操作步驟 149
（一）買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴 149
（二）買賣雙方偶然進(jìn)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 150
三、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨舉例 151
（一）國(guó)外期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨案例 151
（二）期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨與平倉(cāng)、交割方式的比較 153
（三）鄭商所期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨現(xiàn)狀 154
四、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的積極作用和重要影響 155
第九節(jié)　現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨 156
一、現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨的好處 157
（一）滿足現(xiàn)貨企業(yè)增強(qiáng)現(xiàn)貨貿(mào)易合同約束力的實(shí)際需求 157
（二）為現(xiàn)貨企業(yè)提供更為靈活、更易接受的現(xiàn)貨貿(mào)易合同處理
　　方法 157
（三）便利現(xiàn)貨企業(yè)更為有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 158
（四）國(guó)外已有較為成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可供借鑒 158
二、設(shè)計(jì)思路 158
三、規(guī)則設(shè)計(jì) 159
第十節(jié)　現(xiàn)金交割 159
一、CME瘦豬肉現(xiàn)金交割方式 160
二、國(guó)外動(dòng)力煤現(xiàn)金交割 160
（一）期貨合約 160
（二）期貨交易情況 162
第十一節(jié)　期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割+現(xiàn)金交割 163
一、布倫特原油三大交割模式 163
（一）現(xiàn)貨即期交割 163
（二）現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交割 163
（三）期貨復(fù)合交割 164
二、布倫特原油復(fù)合交割模式 165
（一）現(xiàn)金結(jié)算 165
（二）期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 165
三、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的實(shí)物交割功能 166
（一）直接期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 166
（二）現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨開倉(cāng) 167
（三）期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨平倉(cāng) 168
四、復(fù)合交割的好處 169
（一）復(fù)合交割無(wú)須定點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)，且能避免二次運(yùn)輸 169
（二）定價(jià)機(jī)制與現(xiàn)貨交易分離，便于期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易 169
（三）復(fù)合交割模式不僅應(yīng)用靈活，而且貼近現(xiàn)貨 170
第十二節(jié)　選擇性交割 170
一、CME取暖油交割 170
二、MCX交割 170
第十三節(jié)　滾動(dòng)交割與一次性交割 171
一、期貨交割的配對(duì)方式 172
二、一次性交割方式 174
第十四節(jié)　倉(cāng)單通用與非通用 176
一、通用倉(cāng)單 176
二、非通用倉(cāng)單 178
第十五節(jié)　期貨交割引入T+D 179
一、T+D交易的主要內(nèi)涵 179
二、在期貨交割中引入T+D交易的目的、意義 180
（一）彌補(bǔ)我國(guó)期貨市場(chǎng)近月不活躍的劣勢(shì) 181
（二）減少逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn) 181
（三）滿足買方客戶實(shí)物交割的不同需求 182
三、引入T+D的期貨合約及規(guī)則要點(diǎn) 182
四、引入T+D需注意的問(wèn)題 186
（一）可能帶來(lái)大量實(shí)物交割 186
（二）可能降低價(jià)格回歸的效率 187
（三）可能影響實(shí)物交割的確定性 187
（四）T+D交易機(jī)制具有一定的品種局限性 187
（五）多逼空風(fēng)險(xiǎn) 187
（六）遞延費(fèi)對(duì)市場(chǎng)的影響是非中性的，如何建立調(diào)解遞延費(fèi)的
　　機(jī)制是難點(diǎn) 188
五、研究規(guī)劃 189
第五章　商品期貨交割地點(diǎn)的選擇 190
第一節(jié)　國(guó)內(nèi)外交割倉(cāng)庫(kù)布局 191
一、商品期貨交割在交割體系中的地位 191
（一）影響期貨價(jià)格 191
（二）影響交割成本 192
（三）影響交割量 192
（四）影響交易量 192
（五）影響品種的平穩(wěn)運(yùn)行和市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮 192
二、國(guó)內(nèi)外交割倉(cāng)庫(kù)布局現(xiàn)狀 192
（一）國(guó)內(nèi)外商品期貨品種倉(cāng)庫(kù)布局 192
（二）典型品種交割倉(cāng)庫(kù)布局及調(diào)整 196
第二節(jié)　交割地點(diǎn)的選擇 198
一、交割倉(cāng)庫(kù)布局特點(diǎn) 198
二、交割地點(diǎn)選擇理論 200
（一）影響交割地點(diǎn)的因素 200
（二）交割地點(diǎn)選擇理論 200
三、交割倉(cāng)庫(kù)布局的目標(biāo)和原則 201
（一）交割倉(cāng)庫(kù)布局的目標(biāo) 201
（二）交割倉(cāng)庫(kù)布局的基本原則 202
四、交割區(qū)域布局 203
（一）基準(zhǔn)交割區(qū)域 203
（二）非基準(zhǔn)交割區(qū)域 204
（三）不同區(qū)域交割布局特征 206
（四）交割區(qū)域內(nèi)的倉(cāng)庫(kù)數(shù)量和庫(kù)容 208
（五）交割區(qū)域的擴(kuò)大 208
五、交割倉(cāng)庫(kù)布局 210
（一）倉(cāng)庫(kù)布局考慮因素 210
（二）交割倉(cāng)庫(kù)布局流程 211
第六章　交割倉(cāng)庫(kù)升貼水設(shè)置 216
第一節(jié)　交割庫(kù)升貼水設(shè)置原則 217
一、升貼水設(shè)置的必然性 217
二、設(shè)置升貼水的原則 218
（一）升貼水的設(shè)置應(yīng)體現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)布局特征 219
（二）升貼水的調(diào)整不易過(guò)度頻繁 219
（三）升貼水的設(shè)置要有科學(xué)的評(píng)測(cè)方法 220
（四）調(diào)整升貼水應(yīng)綜合考慮多方因素 220
三、交割倉(cāng)庫(kù)升貼水的設(shè)置依據(jù) 221
（一）不同交割區(qū)域的現(xiàn)貨特點(diǎn) 221
（二）與基準(zhǔn)交割區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)差 221
（三）物流水平、輻射能力及運(yùn)雜費(fèi) 221
四、升貼水的設(shè)置方式 221
（一）不設(shè)升貼水 222
（二）只貼水不升水 222
（三）只升水不貼水 223
（四）少升水多貼水 223
（五）多升水少貼水 224
五、升貼水調(diào)整 224
（一）不定期調(diào)整升貼水 224
（二）自動(dòng)調(diào)整升貼水 225
第二節(jié)　國(guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)布局及升貼水規(guī)定 225
一、大商所倉(cāng)庫(kù)升貼水設(shè)置 225
（一）交割倉(cāng)庫(kù)布局特點(diǎn) 225
（二）升貼水設(shè)置特點(diǎn) 22