圖解并購(gòu)重組：法律實(shí)務(wù)操作要點(diǎn)與難點(diǎn)

目錄
第Ⅰ篇公司并購(gòu)重組
專題1并購(gòu)重組：概念、類型與程序
一、并購(gòu)重組的概念與類型
（一）并購(gòu)的概念與類型
1.兼并的概念
2.收購(gòu)的概念
（二）重組的概念與類型
二、并購(gòu)重組的主要流程
（一）并購(gòu)決策階段
（二）初步談判（意向）階段
（三）盡職調(diào)查階段
（四）正式談判和簽約階段
（五）并購(gòu)實(shí)施階段
（六）并購(gòu)整合階段
三、并購(gòu)重組法律風(fēng)險(xiǎn)及防范
（一）并購(gòu)重組各階段的主要法律風(fēng)險(xiǎn)
（二）并購(gòu)重組主要法律風(fēng)險(xiǎn)的防范
專題2股權(quán)收購(gòu)法律實(shí)務(wù)
一、股權(quán)收購(gòu)的概念與分類
（一）股權(quán)收購(gòu)的概念
（二）股權(quán)收購(gòu)的分類
二、標(biāo)的股權(quán)的估值與作價(jià)
（一）定價(jià)基準(zhǔn)日與審計(jì)、評(píng)估基準(zhǔn)日
1.定價(jià)基準(zhǔn)日的含義與作用
2.審計(jì)基準(zhǔn)日的含義與作用
3.評(píng)估基準(zhǔn)日的含義與作用
（二）標(biāo)的股權(quán)的估值方法
1.成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）
2.市場(chǎng)法
3.收益法
（三）股權(quán)收購(gòu)交易的作價(jià)方法
1.協(xié)商作價(jià)法
2.出資額法
3.凈資產(chǎn)作價(jià)法
4.評(píng)估作價(jià)法
三、同意權(quán)與優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
（一）其他股東的同意權(quán)
1.其他股東同意權(quán)的含義
2.其他股東同意權(quán)的應(yīng)對(duì)措施
（二）其他股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
1.其他股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的含義
2.優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的行權(quán)主體
3.優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)可由公司章程予以排除
4.股東間轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不存在優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
5.同意權(quán)是優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)行使的先行程序
6.“同等條件”的含義
7.是否存在部分優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
8.書(shū)面通知和優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的行使期間
9.轉(zhuǎn)讓股東是否擁有“反悔權(quán)”
10.損害優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力
11.法院強(qiáng)制性執(zhí)行股權(quán)時(shí)其他股東擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
（三）其他股東同意權(quán)和優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的應(yīng)對(duì)處理
1.間接股權(quán)收購(gòu)規(guī)避優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
【例2-1】通過(guò)間接收購(gòu)方式規(guī)避其他股東的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，屬于“以合法形式掩蓋非法目的”的，合同被認(rèn)定無(wú)效
2.先參股后收購(gòu)規(guī)避優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
【例2-2】先高價(jià)收購(gòu)小部分股權(quán)（如1%）后進(jìn)一步低價(jià)收購(gòu)剩余股權(quán)，合同被認(rèn)定無(wú)效
3.新設(shè)公司低價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)后轉(zhuǎn)股規(guī)避優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
【例2-3】出讓股東新設(shè)公司低價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)后轉(zhuǎn)股，損害其他股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，應(yīng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任
（四）公司章程中限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款的效力
1.有限責(zé)任公司章程中限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款的效力
【例2-4】有限責(zé)任公司章程可以對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓作出限制，但不得構(gòu)成禁止股東自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)
2.非上市股份有限公司章程中限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款的效力
【例2-5】對(duì)于上市股份有限公司不得限制其股份轉(zhuǎn)讓；對(duì)于非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓則可加以合理限制
3.股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議違反公司章程限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款時(shí)的效力
四、過(guò)渡期損益與監(jiān)管事項(xiàng)
（一）股權(quán)交割日與過(guò)渡期的確定
1.股權(quán)交割與股權(quán)交割日的確定
2.管理權(quán)移交日與過(guò)渡期的確定
（二）過(guò)渡期損益的歸屬
【例2-6】“大東南股份”(002263)股權(quán)收購(gòu)案過(guò)渡期損益的安排
（三）過(guò)渡期監(jiān)管事項(xiàng)
五、股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)支付安排
（一）股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)的支付形式
（二）股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)支付的安排
【例2-7】股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有關(guān)“價(jià)款支付”的約定條款示例
（三）股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)支付中的匯率確定和稅款的扣繳義務(wù)
（四）股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)支付的滯留保證金以及股權(quán)質(zhì)押
六、股權(quán)收購(gòu)債權(quán)債務(wù)及或有負(fù)債的處理
（一）股權(quán)收購(gòu)中目標(biāo)公司債權(quán)債務(wù)的處理
（二）股權(quán)收購(gòu)中目標(biāo)公司或有債務(wù)的處理
1.或有債務(wù)的定義及其類型
2.或有債務(wù)的處理原則
【例2-8】股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中的或有負(fù)債條款
【例2-9】海亮地產(chǎn)公司與中房合肥公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案
七、標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方未足額繳付出資時(shí)的處理
專題3資產(chǎn)收購(gòu)法律實(shí)務(wù)
一、資產(chǎn)收購(gòu)的概念與分類
（一）資產(chǎn)收購(gòu)的概念
（二）資產(chǎn)收購(gòu)的分類
1.按支付對(duì)價(jià)方式不同分類
2.按收購(gòu)主體不同分類
二、標(biāo)的資產(chǎn)的確定
（一）標(biāo)的資產(chǎn)的范圍
（二）代保管資產(chǎn)的排除
【例3-1】資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有關(guān)“轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)”的約定條款示例：“三項(xiàng)資產(chǎn)”
三、標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)
（一）“三項(xiàng)資產(chǎn)”的作價(jià)
1.“三項(xiàng)資產(chǎn)”的計(jì)價(jià)方法
2.“三項(xiàng)資產(chǎn)”價(jià)格的調(diào)整機(jī)制
（二）存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的作價(jià)
1.存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)方法
2.存貨等流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整機(jī)制
【例3-2】資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有關(guān)“資產(chǎn)價(jià)格及計(jì)價(jià)方法”的約定條款示例
四、標(biāo)的資產(chǎn)存在擔(dān)保的處理
（一）標(biāo)的資產(chǎn)存在抵押的處理
（二）目標(biāo)公司質(zhì)押金、履約保證金等款項(xiàng)的處理
五、標(biāo)的公司債權(quán)債務(wù)與合同的處理
（一）標(biāo)的公司債權(quán)債務(wù)與合同處理的一般原則
（二）“部分承債式”資產(chǎn)收購(gòu)選擇性承擔(dān)債務(wù)的合法性問(wèn)題
【例3-3】“部分承債式”資產(chǎn)收購(gòu)中，選擇性承擔(dān)債務(wù)違反平等原則，導(dǎo)致收購(gòu)行為無(wú)效
六、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付的安排
七、標(biāo)的資產(chǎn)的盤(pán)點(diǎn)與交割
八、其他實(shí)務(wù)關(guān)注要點(diǎn)
（一）對(duì)出讓方在過(guò)渡期的限制
（二）目標(biāo)公司員工的妥善處理問(wèn)題
（三）有關(guān)限制競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題
（四）目標(biāo)公司中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題
專題4公司合并法律實(shí)務(wù)
一、公司合并的概念、分類與法規(guī)
（一）公司合并的概念
（二）公司合并的類型與交易結(jié)構(gòu)
1.新設(shè)合并和吸收合并
2.同一控制下合并和非同一控制下合并
3.成比例合并和不成比例合并
4.正向合并和反向合并
5.涉及補(bǔ)價(jià)的合并和不涉及補(bǔ)價(jià)的合并
6.常規(guī)合并和三角合并
（三）公司合并的監(jiān)管法規(guī)及主要要求
二、公司合并基準(zhǔn)日、過(guò)渡期和交割日
（一）合并基準(zhǔn)日的確定
（二）合并交割日的確定及目標(biāo)公司交割
（三）過(guò)渡期損益的歸屬
三、公司合并后注冊(cè)資本的確定
（一）內(nèi)資企業(yè)合并注冊(cè)資本的確定
（二）外資企業(yè)合并注冊(cè)資本的確定
（三）認(rèn)繳制下注冊(cè)資本未繳足公司的合并
四、公司合并中各方股權(quán)比例的確定
（一）同一控制下合并各方股權(quán)比例的確定
【例4-1】同一控制下吸收合并股東股權(quán)比例的確定
（二）非同一控制下合并各方股權(quán)比例的確定
【例4-2】非同一控制下吸收合并股東股權(quán)比例的確定
（三）非同一控制下合并補(bǔ)價(jià)的問(wèn)題
【例4-3】非同一控制下吸收合并補(bǔ)價(jià)的確定
五、公司合并中相關(guān)利益者的權(quán)益保護(hù)
（一）公司合并中債權(quán)人的保護(hù)制度
（二）公司合并中異議股東保護(hù)制度
六、公司合并中的或有負(fù)債問(wèn)題
（一）或有負(fù)債賠償責(zé)任人的確定
（二）或有負(fù)債賠償金額的確定
【例4-4】非同一控制下的吸收合并或有負(fù)債賠償金額的確定
七、特殊合并重組
（一）縱向吸收合并
1.母公司吸收合并子公司（“母吸子”）
【例4-5】母公司吸收合并子公司（“母吸子”）的處理
2.子公司吸收合并母公司（“子吸母”）
【例4-6】子公司吸收合并母公司（“子吸母”）的處理
（二）橫向吸收合并
【例4-7】同一控制下的橫向吸收合并的處理
（三）交叉持股下的吸收合并
專題5公司分立法律實(shí)務(wù)
一、公司分立的概念與分類
（一）公司分立的概念
（二）公司分立的交易路徑與法律性質(zhì)
1.交易路徑一：“股東收回投資＋股東再投資”
2.交易路徑二：“被分立公司投資＋股東收回投資”
（三）公司分立的分類
1.存續(xù)分立（派生分立）
2.解散分立（新設(shè)分立）：“股本分割式”分立（Split up）
（四）公司分立的監(jiān)管法規(guī)及主要要求
二、公司分立基準(zhǔn)日、過(guò)渡期和交割日
（一）分立基準(zhǔn)日的確定
（二）分立交割日的確定
（三）過(guò)渡期損益的歸屬
【例5-1】分立協(xié)議中“分立基準(zhǔn)日、監(jiān)管期及分立完成日”條款示例
【例5-2】公司分立過(guò)渡期損益的歸屬
三、公司分立后注冊(cè)資本的確定
（一）內(nèi)資企業(yè)分立后注冊(cè)資本的確定
（二）外商投資企業(yè)分立后注冊(cè)資本的確定
（三）認(rèn)繳制下注冊(cè)資本未繳足公司的分立
四、公司分立中各方股權(quán)比例的確定
（一）成比例公司分立中各方股權(quán)比例的確定
【例5-3】成比例分配的公司分立中各方股權(quán)比例的確定
（二）不成比例公司分立中各方股權(quán)比例的確定
【例5-4】不成比例分配的公司分立中各方股權(quán)比例的確定
【例5-5】陳偉民等27人與熊欣等企業(yè)分立糾紛上訴案
五、公司分立中相關(guān)利益者的權(quán)益保護(hù)
（一）公司分立中債權(quán)人保護(hù)制度
（二）公司分立中異議股東保護(hù)制度
六、股權(quán)資產(chǎn)是否可分離
（一）有限公司股權(quán)是否可分離以及是否存在優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)
【例5-6】紹興前進(jìn)齒輪箱有限公司派生分立
（二）上市公司股份分離的登記
專題6公司債轉(zhuǎn)股法律實(shí)務(wù)
一、債務(wù)重組與債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)（“債轉(zhuǎn)股”）
（一）債務(wù)重組和債轉(zhuǎn)股的含義
（二）可轉(zhuǎn)股債權(quán)的類型
（三）債務(wù)重組與債轉(zhuǎn)股的分類
1.債務(wù)重組的分類
2.債轉(zhuǎn)股的分類
二、債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作模式
（一）債轉(zhuǎn)股結(jié)合新股發(fā)售
（二）債轉(zhuǎn)股結(jié)合定增發(fā)售
【例6-1】ST廈華（600807）非公開(kāi)發(fā)行股票與大股東“債轉(zhuǎn)股”
（三）控股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的債轉(zhuǎn)股
（四）債權(quán)轉(zhuǎn)質(zhì)押股權(quán)
（五）債權(quán)轉(zhuǎn)回購(gòu)股權(quán)
三、債轉(zhuǎn)股的實(shí)施
（一）債轉(zhuǎn)股的評(píng)估
（二）債轉(zhuǎn)股的非強(qiáng)制驗(yàn)資
（三）債轉(zhuǎn)股的變更登記程序
四、市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股
（一）市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股的法規(guī)
（二）市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股的基本要求
（三）發(fā)行專項(xiàng)債券募集市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股資金
（四）保險(xiǎn)資金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
（五）銀行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施的具體政策
1.“股債結(jié)合”與“收債轉(zhuǎn)股”
【例6-2】中國(guó)重工（601989）“債股結(jié)合”開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股
2.私募股權(quán)投資基金參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
【例6-3】“銀行子公司設(shè)立基金”模式
3.可轉(zhuǎn)股債權(quán)的范圍
4.允許發(fā)行權(quán)益類融資工具實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
（六）金融資產(chǎn)投資公司
專題7公司股份制改造法律實(shí)務(wù)
一、股份制改造的概念與法律性質(zhì)
（一）股份制改造的概念與法律規(guī)定
（二）股份制改造的法律性質(zhì)
1.組織形式轉(zhuǎn)換說(shuō)
2.股東以凈資產(chǎn)出資設(shè)立說(shuō)
二、股份制改造的條件和程序
（一）股份制改造為股份有限公司的條件
（二）公司股票發(fā)行上市的條件
（三）股份制改造的程序
1.組建工作小組，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)
2.盡職調(diào)查和改制方案制定
3.公司董事會(huì)制定股份制改造方案
4.公司股東會(huì)作出特別決議
5.公司審計(jì)及凈資產(chǎn)折股
6.公司變更登記及公告
三、股份制改造并上市的實(shí)務(wù)問(wèn)題
（一）股改基準(zhǔn)日與業(yè)績(jī)連續(xù)要求
1.業(yè)績(jī)連續(xù)的要求
2.股改基準(zhǔn)日的確定
（二）股改前重組/整改相關(guān)問(wèn)題
1.一人有限公司股東人數(shù)問(wèn)題
2.公司代持股問(wèn)題
3.股份制改造的同時(shí)是否可以增資
（三）發(fā)起人協(xié)議、審計(jì)、評(píng)估和驗(yàn)資的問(wèn)題
1.發(fā)起人協(xié)議和召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)
2.股份制改造中的審計(jì)和評(píng)估
【例7-1】萬(wàn)通液壓（830839）未經(jīng)評(píng)估整體變更后“新三板掛牌”
3.股份制改造是否必須驗(yàn)資
（四）凈資產(chǎn)折股的相關(guān)問(wèn)題
1.凈資產(chǎn)折股“尾數(shù)”的處理
2.凈資產(chǎn)折股以合并報(bào)表數(shù)或母公司數(shù)為準(zhǔn)
3.盈余公積、公積金折股的問(wèn)題
4.凈資產(chǎn)折股時(shí)股東出資不實(shí)的問(wèn)題
【例7-2】?jī)糍Y產(chǎn)折股彌補(bǔ)原股東出資不實(shí)
5.資本公積彌補(bǔ)虧損的問(wèn)題
【例7-3】?jī)糍Y產(chǎn)折股時(shí)，資本公積彌補(bǔ)虧損
（五）股改期間增資或轉(zhuǎn)股的問(wèn)題
（六）股改前股權(quán)激勵(lì)的問(wèn)題
四、股份制改造的財(cái)稅問(wèn)題
（一）有限責(zé)任公司整體變更的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題
【例7-4】禾盛新材（002290）整體變更保留盈余公積
（二）有限責(zé)任公司整體變更的稅務(wù)處理問(wèn)題
1.整體變更涉及的企業(yè)所得稅
2.整體變更涉及的個(gè)人所得稅
【例7-5】禾盛新材（002290）整體變更涉及的個(gè)人所得稅問(wèn)題
專題8企業(yè)重組的稅收問(wèn)題
一、企業(yè)重組稅收法規(guī)概覽
（一）企業(yè)重組所得稅法規(guī)概述
（二）企業(yè)重組增值稅法規(guī)概述
（三）企業(yè)重組其他稅收法規(guī)概述
二、企業(yè)重組的所得稅
（一）企業(yè)重組企業(yè)所得稅的基礎(chǔ)理論
1.企業(yè)重組的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)理論
2.企業(yè)重組所得稅理論的框架體系
（二）企業(yè)重組的企業(yè)所得稅實(shí)務(wù)
1.企業(yè)重組的當(dāng)事方、主導(dǎo)方
2.企業(yè)重組日和重組完成年度
3.企業(yè)重組的特殊性稅務(wù)處理
4.跨境重組的特殊性稅務(wù)處理
三、企業(yè)重組的增值稅和土地增值稅
（一）企業(yè)重組的增值稅
（二）企業(yè)重組的土地增值稅
四、企業(yè)重組的契稅和印花稅
（一）企業(yè)重組的契稅
（二）企業(yè)重組的印花稅
第Ⅱ篇上市公司重大資產(chǎn)重組
專題9中國(guó)多層次資本市場(chǎng)：概念、體系與構(gòu)成
一、金融市場(chǎng)體系與貨幣市場(chǎng)概述
（一）中國(guó)金融市場(chǎng)體系概述
（二）貨幣市場(chǎng)的概念與組成
二、資本市場(chǎng)的概念與組成
（一）多層次資本市場(chǎng)的概念與構(gòu)成
（二）中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展演變
（三）企業(yè)生命周期與資本市場(chǎng)
三、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)
（一）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)
（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)
專題10上市公司重大資產(chǎn)重組：概念、類型與監(jiān)管
一、重大資產(chǎn)重組監(jiān)管的歷史演變和法規(guī)體系
（一）重大資產(chǎn)重組監(jiān)管的歷史演變
（二）重大資產(chǎn)重組的法規(guī)體系
二、重大資產(chǎn)重組的定義、原則和標(biāo)準(zhǔn)
（一）重大資產(chǎn)重組的定義與內(nèi)涵
【例10-1】募集資金使用是否適用重組管理辦法？
（二）重大資產(chǎn)重組的基本原則
（三）重大資產(chǎn)重組的判定標(biāo)準(zhǔn)
1.非許可類重大資產(chǎn)重組的判定標(biāo)準(zhǔn)與計(jì)算規(guī)則
【例10-2】資產(chǎn)交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的指標(biāo)計(jì)算
2.許可類重大資產(chǎn)重組（借殼上市）的判定標(biāo)準(zhǔn)
三、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)
（一）發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)概述
（二）發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的要求
四、重大資產(chǎn)重組監(jiān)管的主要模式
（一）“重大資產(chǎn)置換＋發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)”
（二）“重大資產(chǎn)出售＋發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)”
（三）“換股吸收合并＋發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)”
（四）“重大資產(chǎn)置換＋發(fā)行股份及現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)＋募集配套資金”
五、重大資產(chǎn)重組的審核關(guān)注要點(diǎn)