固定收益證券分析（原書第3版）

顧問委員會
譯者序
推薦序
前言
致謝
關(guān)于“CFA協(xié)會投資系列”
第一部分固定收益要素
第1章固定收益證券：定義要素2
1.1引言2
1.2固定收益證券概述3
1.2.1債券的基本特征3
1.2.2收益率指標(biāo)8
1.3法律、監(jiān)管和稅務(wù)因素8
1.3.1債券契約8
1.3.2法律和監(jiān)管因素15
1.3.3稅務(wù)因素18
1.4債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)19
1.4.1本金償還結(jié)構(gòu)19
1.4.2息票付款結(jié)構(gòu)23
1.5有應(yīng)急條款的債權(quán)29
1.5.1可贖回債券29
1.5.2可回售債券31
1.5.3可轉(zhuǎn)換債券31
本章小結(jié)34
第2章固定收益市場：發(fā)行、交易和融資37
2.1引言37
2.2全球固定收益市場概況38
2.2.1固定收益市場分類38
2.2.2固定收益指數(shù)45
2.2.3固定收益證券投資者46
2.3一級和二級債券市場47
2.3.1一級債券市場47
2.3.2二級債券市場52
2.4主權(quán)債券54
2.4.1主權(quán)債券的特點54
2.4.2主權(quán)債券信用質(zhì)量55
2.4.3主權(quán)債券類型55
2.5非主權(quán)政府機構(gòu)、準(zhǔn)政府和超國家發(fā)行的債券57
2.5.1非主權(quán)債券57
2.5.2準(zhǔn)政府債券58
2.5.3超國家債券58
2.6公司債務(wù)59
2.6.1銀行貸款和銀團(tuán)貸款59
2.6.2商業(yè)票據(jù)60
2.6.3公司票據(jù)和債券63
2.7可供銀行選擇的短期資金66
2.7.1零售存款67
2.7.2短期批發(fā)資金67
2.7.3回購協(xié)議和逆回購協(xié)議68
本章小結(jié)71
第3章固定收益估值介紹74
3.1引言74
3.2債券價格和貨幣的時間價值75
3.2.1債券定價與市場貼現(xiàn)率75
3.2.2到期收益率78
3.2.3債券價格與債券特征之間的關(guān)系79
3.2.4用即期利率定價債券82
3.3價格和收益率：報價和計算慣例85
3.3.1平價、應(yīng)計利息和全價85
3.3.2矩陣定價88
3.3.3固定利率債券的收益率指標(biāo)90
3.3.4浮動利率票據(jù)的收益率95
3.3.5貨幣市場工具的收益率指標(biāo)99
3.4利率期限結(jié)構(gòu)103
3.5收益率利差109
3.5.1超過基準(zhǔn)利率的收益率利差110
3.5.2基準(zhǔn)收益率曲線上的收益率利差112
本章小結(jié)113
第二部分風(fēng)險分析
第4章理解固定收益的風(fēng)險與回報118
4.1引言118
4.2回報的來源119
4.3固定利率債券的利率風(fēng)險125
4.3.1麥考利久期、修正久期和近似久期125
4.3.2有效久期132
4.3.3關(guān)鍵利率久期135
4.3.4債券久期的性質(zhì)135
4.3.5債券組合的久期140
4.3.6債券的貨幣久期和基點的價格價值142
4.3.7債券凸度144
4.4利率風(fēng)險和投資風(fēng)險151
4.4.1收益波動率151
4.4.2投資期限范圍、麥考利久期和利率風(fēng)險153
4.5信用和流動性風(fēng)險156
本章小結(jié)158
第5章信用分析的基礎(chǔ)161
5.1引言161
5.2信用風(fēng)險162
5.3資本結(jié)構(gòu)、資歷排序和回收率164
5.3.1資本結(jié)構(gòu)164
5.3.2資歷排序164
5.3.3回收率165
5.4評級機構(gòu)、信用評級及其在債務(wù)市場中的角色168
5.4.1信用評級169
5.4.2發(fā)行人與發(fā)行評級170
5.4.3依靠評級機構(gòu)的風(fēng)險172
5.5傳統(tǒng)信用分析：企業(yè)債務(wù)證券176
5.5.1信用分析與權(quán)益分析：相似與差異176
5.5.2信用分析四要素：有用的框架177
5.6信用風(fēng)險和回報：收益和利差192
5.7高收益公司債券、主權(quán)債務(wù)和非主權(quán)政府債務(wù)信用分析的特別考慮199
5.7.1高收益公司債券200
5.7.2主權(quán)債務(wù)206
5.7.3非主權(quán)政府債務(wù)210
本章小結(jié)211
第6章信用分析模型215
6.1引言215
6.2信用風(fēng)險的衡量指標(biāo)216
6.3傳統(tǒng)的信用模型218
6.4結(jié)構(gòu)模型224
6.4.1期權(quán)類比224
6.4.2估值225
6.4.3信用風(fēng)險指標(biāo)226
6.4.4估值229
6.5簡化形式模型231
6.5.1估值232
6.5.2信用風(fēng)險指標(biāo)233
6.5.3估值235
6.5.4信用風(fēng)險模型的比較239
6.6信用利差的期限結(jié)構(gòu)239
6.6.1息票債券估值239
6.6.2信用利差的期限結(jié)構(gòu)240
6.6.3預(yù)期損失的現(xiàn)值242
6.7資產(chǎn)支持證券246
本章小結(jié)247
參考文獻(xiàn)248
第三部分資產(chǎn)支持證券
第7章資產(chǎn)支持證券入門250
7.1引言250
7.2證券化對經(jīng)濟(jì)與金融市場的好處251
7.3證券化過程253
7.3.1證券化交易的一個例子253
7.3.2各方及其對證券化交易的作用254
7.3.3債券發(fā)行255
7.3.4特殊目的工具的關(guān)鍵作用257
7.4住房抵押貸款259
7.4.1到期期限260
7.4.2利率的確定260
7.4.3攤銷時間表261
7.4.4提前償付和提前償付罰金261
7.4.5貸款人在止贖權(quán)中的權(quán)利262
7.5住房抵押擔(dān)保證券262
7.5.1抵押轉(zhuǎn)交證券263
7.5.2抵押擔(dān)保債務(wù)267
7.5.3非機構(gòu)住宅抵押貸款擔(dān)保證券272
7.6商業(yè)抵押支持證券274
7.6.1信用風(fēng)險274
7.6.2基本的CMBS結(jié)構(gòu)274
7.7非抵押資產(chǎn)擔(dān)保證券277
7.7.1汽車貸款應(yīng)收賬款擔(dān)保證券277
7.7.2信用卡應(yīng)收賬款擔(dān)保證券279
7.8債務(wù)擔(dān)保證券280
7.8.
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