第四十六節(jié)選：

你沒有必要在投資時(shí)搞得像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣，如果你像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣進(jìn)行投資，你的業(yè)績(jī)注定也會(huì)像一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者那樣，而在很多情況下，機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績(jī)并不很出色。

實(shí)際上，人們大多沒有辦法把投資與賭博完全分離開來，并把其歸到一個(gè)可以讓我們安心的高雅類別中去，安全的放錢場(chǎng)所和不安全的放錢場(chǎng)所之間沒有絕對(duì)的分界線。直到20世紀(jì)后期，普通股票才最終獲得了“謹(jǐn)慎投資”的稱號(hào)（而在這之前人們紛紛斥責(zé)買股票跟在酒吧間里賭博沒有什么區(qū)別），而恰恰就是在這個(gè)時(shí)期，被高估的市場(chǎng)使得購買股票更像賭博而不是投資。

從以往的經(jīng)驗(yàn)看，股票經(jīng)常周期性地被人們看成是投資或者賭博，而且都是在不應(yīng)該被這樣認(rèn)為的時(shí)候。通常在炒股的風(fēng)險(xiǎn)非常大時(shí)，人們更容易把它當(dāng)成是一種謹(jǐn)慎的投資。

對(duì)于我個(gè)人來講，投資只是一種賭博。在此期間，你必須努力使結(jié)果向著有利于你的方向傾斜，而不用管它到底是大西洋城公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)還是債券市場(chǎng)。事實(shí)上，股票市場(chǎng)讓我想起最多的就是明撲克游戲。

如果我購買的股票中有70%的走勢(shì)與我預(yù)測(cè)的一樣，我會(huì)很高興了。但是如果有60%的走勢(shì)與我預(yù)測(cè)的一樣，我就會(huì)心存感激。因?yàn)橹灰A(yù)測(cè)成功60%的股票走勢(shì)，就可以在華爾街創(chuàng)造一個(gè)讓人羨慕的紀(jì)錄。很顯然，購買股票已經(jīng)成為一個(gè)值得我們進(jìn)行的賭博—只要你懂得其中的規(guī)則，并且只要你擁有股票，新的機(jī)會(huì)就會(huì)不斷出現(xiàn)。由此我認(rèn)為投資股票的獲利機(jī)會(huì)遠(yuǎn)比紙牌游戲多，如果你擁有10只股票，賺錢的機(jī)會(huì)就會(huì)更大。

我寧愿購買藥品公司、飲料公司、剃須刀公司或者香煙公司的股票，也不愿購買玩具公司的股票。玩具廠商可以做出一個(gè)讓每個(gè)孩子都喜愛的奇妙玩具，但每個(gè)孩子卻只會(huì)買一個(gè)。8個(gè)月后，這個(gè)玩具就會(huì)被從架子上拿下來讓位給新玩具，而這件玩具卻是另外一家廠商生產(chǎn)的。

公司內(nèi)部人員賣出本公司的股票通常沒有什么特別的意義，因而對(duì)此做出反應(yīng)很愚蠢。在正常的情況下，內(nèi)部人員出售本公司的股票并不是公司遇到麻煩的一個(gè)信號(hào)。經(jīng)理們有很多理由可以賣出本公司的股票，他們可能需要現(xiàn)金來為自己的小孩支付學(xué)費(fèi)或者買一幢新公寓或者還債。他們可能已經(jīng)決定要購買其他的股票以使其資產(chǎn)組合多樣化。但是，內(nèi)部人員購買本公司股票的原因卻只有一個(gè)—他們認(rèn)為股票的價(jià)格被低估了，并且最終它會(huì)上漲。

沒有什么樣的內(nèi)幕消息能比公司的職員正在購買本公司的股票更能證明一只股票的價(jià)值。一般來說，公司職員是自己公司股票的凈賣方，通常他們的買賣比例是1/23。

當(dāng)員工瘋狂地購買本公司的股票時(shí)，你至少可以肯定，這家公司在未來的半年內(nèi)不會(huì)破產(chǎn)。當(dāng)員工是自己公司股票的買者時(shí)，相信歷史上不會(huì)有超過3家這樣的公司在短期內(nèi)就破產(chǎn)了。

如果你要靠購買相繼出現(xiàn)的熱門行業(yè)中的熱門股票過活的話，那么，很快你就得接受福利救濟(jì)。假如你有一個(gè)很好的主意，但卻無法用專利或者“壁龕”來保護(hù)它，那么，當(dāng)你獲得成功時(shí)你就無法避免仿造者對(duì)你的侵害。可是對(duì)于商業(yè)而言，仿造卻是一種最文明的競(jìng)爭(zhēng)形式。