這是成功企業(yè)的理想風(fēng)險繩模式。

如果選擇紅色的“規(guī)則型”風(fēng)險繩

企業(yè)價值目標明確，整體目標感強烈。紅色風(fēng)險繩經(jīng)營者信奉“第一”原則，以一強帶百弱，傾力打造強勢的經(jīng)營能力或籌資能力。但經(jīng)營與財務(wù)各自獨立，一根子繩獨撐目標負荷。企業(yè)經(jīng)營得法，管理得當。可是，與之并存的是盈利能力或負債能力一枝獨秀。企業(yè)要么完全靠借債度日，債臺高筑，要么完全依靠自有資金自我積累推動企業(yè)價值增長。從企業(yè)價值最大化的目標來看，企業(yè)負債為零，一味依賴強盛的盈利能力在內(nèi)部循環(huán)發(fā)展，二者是“加”的關(guān)系，只能取得“1”的效果。企業(yè)雖然獲得了無債一身輕的快感卻失去了負債經(jīng)營杠桿收益的機會。如果負債子繩極弱，有時企業(yè)有盈利也會戲劇性地出現(xiàn)“沒有現(xiàn)金的現(xiàn)象”，企業(yè)經(jīng)營困難，陷入危機。

當盈利能力缺乏，靠負債運行，以債維持，無論負債子繩能力多么強盛，二者也是“乘”的關(guān)系，從長遠看，整體價值目標歸于零，這樣的企業(yè)最終將歸于敗局。“外患”猶在，負債能力不過是延遲了失敗時間而已。

選擇紅色風(fēng)險繩的經(jīng)營者常有兩種結(jié)局

第一種結(jié)局就是在盈利之時落入困境，出現(xiàn)紙面上盈利實際無現(xiàn)金可用的局面，業(yè)務(wù)運營難以為繼，眼睜睜地看著大好的市場機會隨波逝去，企業(yè)深陷危機等待挽救，這樣的“倒霉”企業(yè)屢見不鮮。

案例

科龍危機

應(yīng)該說，科龍是一個經(jīng)營良好的企業(yè)，這一點從科龍出現(xiàn)危機，卻能在最短的時間恢復(fù)銷售和生產(chǎn)得到驗證。遺憾之處在于錯誤地選擇了紅色風(fēng)險繩，忽視了財務(wù)風(fēng)險的存在。在科龍事件出現(xiàn)之初，顧維軍的感嘆只有一個：如果能給我9000萬元，科龍就能進入正常運營，形勢將完全逆轉(zhuǎn)。就這樣，相對于年銷售數(shù)億元的企業(yè)，因缺口9000萬元被推入危機困境，一發(fā)不可收拾。仔細分析，科龍的風(fēng)險繩模式屬于典型的紅色風(fēng)險繩，資產(chǎn)負債偏小，籌資集中且單一，銀行關(guān)系渠道不順，與之形成鮮明對照的是擴張急劇，投資倍增，企業(yè)銷售與盈利能力鼎盛，具有較好的素質(zhì)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

那些得益于高利潤的行業(yè)或壟斷競爭的優(yōu)勢，一時的高利潤往往成為企業(yè)高歌頌德的功績。但是，眼前的業(yè)績時常掩蓋企業(yè)經(jīng)營的真實能力。市場與日巨變，一旦行業(yè)競爭加劇，高利潤時代成為歷史，一切水落石出，企業(yè)盈利會急劇下落，經(jīng)營困難在所難免。如不做好日常準備，只在銷售收入和經(jīng)營盈利提高無望之后，才想起籌資借款，為時晚矣。

第二種結(jié)局是在債務(wù)纏身，資金鏈斷裂，無力回天的情形下自行擺脫—— 破產(chǎn)。企業(yè)是市場經(jīng)濟的主體，是社會財富的創(chuàng)造者，不是社會資源的消費者，判斷企業(yè)價值的標準就是企業(yè)所創(chuàng)造的價值增加。在市場經(jīng)濟，企業(yè)發(fā)展離不開資本市場，離不開借債經(jīng)營，但這并不等于企業(yè)就是一個資本企業(yè)。忽視企業(yè)核心經(jīng)營能力的打造，將企業(yè)完全搭建在資本運作根基上所建造的企業(yè)大廈不過是海市蜃樓，只會曇花一現(xiàn)。

很多企業(yè)如德隆系成員就曾闊步行走在這條征途之上，把金融手段變成了經(jīng)營目的，使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險變成了一場場驚心動魄的賭博。而在一個以“賭博”為手段的企業(yè)，風(fēng)險繩是沒有任何作用的。還有些企業(yè)盲目信奉負債經(jīng)營的杠桿效應(yīng)，一心打造強勢的籌資活動，試圖以與眾不同的借債融資能力將企業(yè)迅速做大，以至于企業(yè)經(jīng)營如何，是否盈利倒成了附屬。事實上，借債并不能產(chǎn)生增值，企業(yè)正常的償債能力來源于企業(yè)經(jīng)營盈利。一旦企業(yè)經(jīng)營收益無力支付借債成本，則會加大企業(yè)還款壓力。此時，企業(yè)使出“殺手锏”，繼續(xù)向銀行借款以還債，也許躲過了一劫，卻應(yīng)了一句老話“躲得過初一躲不過十五”。當經(jīng)濟環(huán)境突變，銀根緊縮，這種借債為生的企業(yè)只能被兼并或關(guān)閉。嚴格來講，這種企業(yè)不是經(jīng)營企業(yè)，不過是一個銀行資金周轉(zhuǎn)站罷了，并無價值。