融資財務管理時期融資財務管理時期研究的重點一是融資，二是法律。20世紀初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大．市場商品供不應求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；I措資金的問題。當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當時公司財務管理理論研究的根本任務。從一定意義上講，當時財務管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務管理問題。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。

適應當時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務管理部門，獨立的公司理財活動應運而生。財務管理理論研究的重點也主要是融資問題。據(jù)西方文獻介紹，最早系統(tǒng)地研究企業(yè)財務管理問題的著作是托馬斯. L．格林(Thomas L．Greene)于1897年出版的《公司籌資》。格林在《公司籌資》中從公司外部籌資的角度，探討了大型企業(yè)私人籌資的有關問題，從而開始了西方財務管理理論的第一階段研究。在該書中，格林著重探討了公司組織和財務問題的實質(zhì)。

1903年，愛德華．S．米德( Edward S．Meade)出版了《信托籌資》一書，著重闡述了信托的財務特征和公司外部籌資的方法，建立了信托資本化概念。在該書中，米德分析了影響公司信托籌資的外部因素，包括競爭因素、信托法律的實質(zhì)和各種法律限制因素。

1910年，米德又出版了《公司籌資》，在這本書中，米德不僅研究了信托籌資問題，還研究了與公司外部籌資有關的其他問題，如：利潤確定、公司發(fā)起、出售有價證券、股利政策、控股公司、公司合并、租賃和公司重建中的財務問題。1914年，阿切爾．S．杜溫( Arthur S．Dewing)出版了著名的《公司合并與重建》一書，進一步深化了當時的財務管理理論。該書第一次用案例分析方法，分析了公司合并和重建中有關的財務問題，并著重介紹了公司合并的財務理論問題。

大約在同一時期，威廉．Z．里普利（WilliamZ．Riply）出版了四部有關公司財務問題的專著，最后一部著作是專門介紹鐵路的籌資問題，可算是公司外部籌資理論的經(jīng)典性著作。在這本書中，里普利闡述了鐵路公司的資本化、證券類型、市場價格、證券投機、股票滲水、州政府對發(fā)行證券的立法限制、價值計量和鐵路公司的重建、合并等財務問題。

1919年，杜溫又出版了《公司的籌資政策》一書。在該書中，杜溫較少采用案例分析方法，而是以公司的經(jīng)營生命周期為基礎，系統(tǒng)地闡述了各個時期的籌資問題，奠定了未來三十年的籌資理論模式。杜溫的這部著作是西方財務管理理論的經(jīng)典著作。

1938年，沃爾特．H．萊昂( Walter H．Lyon)出版了《公司及其籌資》。萊昂在杜溫的籌資理論模式基礎上，以“所有權的附帶因素”( incident。of own-ership)概念為基礎，闡述了公司的籌資問題。萊昂認為，伴隨著公司籌資的是分配三個基本的所有權附帶因素，即，風險、收益和控制。公司籌資就是將公司的風險、收益和控制分配給不同的資本供給者。例如，債券持有者的風險最小，收益最低，對公司的控制也最弱，而公司普通股東的風險最大，收益最高，對公司也享有法定的控制權。萊昂對公司風險和收益的分析，在今天仍有重大的影響。

上述財務理論學家主要根據(jù)公司的經(jīng)營壽命周期探討了公司各個周期的籌資問題，因而，這一階段的財務理論是從公司的外部人手進行分析的，并全面地研究了公司的外部因素對籌資活動的影響。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派?，F(xiàn)代西方財務管理理論中的公司籌資理論就是從這一時期的籌資理論發(fā)展而來的。索羅門( Solomon)認為這種“傳統(tǒng)財務研究”

給現(xiàn)代財務管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎。但這種財務理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。

1929年爆發(fā)的經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴格的法律規(guī)定。此時財務管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關法律規(guī)定等問題。財務管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務學家將這一時期稱為“守法財務管理時期”或“法規(guī)描述時期( Descriptive Legalistic Period)”。

1929—1933年的經(jīng)濟危機，也使如何維持公司生存成為投資者和債權人關注的首要問題。危機使許多公司意識到，財務管理的任務并不僅是融資問題，還應包括對資金的科學管理與使用，只有注重資金的使用效益，保持資本結構的合理性，嚴格控制財務收支，才能使經(jīng)營立于不敗之地。這樣，30年代后，財務管理的重點開始從擴張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財務目標和預算的確定、債務重組、資產(chǎn)評估、保持償債能力等問題，開始成為這一時期財務管理研究的重要內(nèi)容。