4.  資本的逃命路線

2006年年初，美國獨立住房價格的中間數(shù)漲到近25萬美元，創(chuàng)造了一個歷史新高。然而就在這個時候，美國房價上漲的引擎好像忽然熄火了，持續(xù)高漲6年的房價開始情緒穩(wěn)定，不漲了。當(dāng)時不明真相的美國群眾開始紛紛猜測，房價是到頂了呢，還是先緩一緩，再來一個報復(fù)性上漲？

不過房價穩(wěn)定的背后卻掩藏著另一組無法讓人情緒穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，那就是美國住房的銷售量連續(xù)下降：2006年1月，美國住房單月成交量為120萬套；而到了2007年12月，下降到60萬套，兩年的銷售額走出了一條圓潤的下滑線。

這一下子讓靠交易量和資金過日子的房地產(chǎn)中介公司和房貸公司感到手頭緊了。很快，他們發(fā)現(xiàn)自己的資金鏈出了問題，搞不到錢了。而這個時候房價雖然還在歷史最高點硬挺著，交易量卻絲毫沒有回轉(zhuǎn)的跡象。春江水暖鴨先知，業(yè)內(nèi)人士預(yù)感到一場危機馬上就要來了。

2006年年底，以摩根大通和高盛為代表的美國投資銀行發(fā)現(xiàn)自己手中持有的巨額住房貸款抵押債券已經(jīng)變成了定時炸彈，必須及時清理。于是他們一方面減持住房貸款抵押債券，另一方面和美國政府一道尋找海外投資者，希望他們能夠接下這些定時炸彈。

而手里握有巨額美元外匯儲備的中國、日本等亞洲國家自然成了美國政府推銷住房貸款抵押債券的大客戶。以中國為例，2007年年初，時任美國住房和城市發(fā)展部長阿方索·杰克遜、財政部長保爾森、聯(lián)邦存款保險公司主席希拉·拜爾密集訪華，要求中國的銀行繼續(xù)吃進美國的住房貸款抵押債券。其中住房部長阿方索·杰克遜更是咄咄逼人，在他訪華即將結(jié)束的北京記者招待會上，阿方索·杰克遜對中外記者說：“這不是中國想不想做住房貸款抵押債券買賣的問題，而是中國想跟誰做買賣的問題?！?/p>

在美國投資銀行和美國政府的強力推銷下，中國銀行持有的美國住房貸款抵押債券也急劇增多：2004年6月僅151億美元，2005年6月達559億美元，2006年6月達1075億美元，2007年6月達2062億美元。中國、日本、中國香港、中國臺灣和新加坡五個亞洲國家和地區(qū)所持有的美國住房貸款抵押債券總額占到全部海外投資人的58%。

在面臨縮水的住房貸款抵押債券被甩給海外買家接盤的同時，美國國內(nèi)的房地產(chǎn)和金融機構(gòu)也開始樹倒猢猻散，各找各的娘。

2007新年剛過，洛杉磯一家叫作Ownit的次貸公司——就是專門發(fā)放次級貸款的公司——在所在地加州申請破產(chǎn)保護。幾天后，細心的人們在冗長的申請材料中發(fā)現(xiàn)Ownit資不抵債，凈虧空一個億，其中欠美林證券9300萬美元，欠瑞士信貸第一波士頓1270萬。同時人們還發(fā)現(xiàn)美林證券還擁有Ownit20%的股份。美林證券和瑞士信貸第一波士頓都是金融巨頭，現(xiàn)在忽然被爆出來投資的幾千萬美元打了水漂，市場開始騷動了。

而Ownit是美國第十五大次貸公司，他的關(guān)門倒閉不是一個人脫口秀，而是拉開了其他次貸公司倒閉的大幕。

一個月后，2007年2月，美國另一家大型次貸公司Mortgage Lenders Network USA Inc申請破產(chǎn)保護，申請材料同樣顯示公司虧空一個億。

4月，美國第二大的次貸公司，New Century Financial也走上破產(chǎn)之路。

緊接著，從事普通房貸業(yè)務(wù)的銀行也挺不住了，包括花旗銀行、美國銀行在內(nèi)的大銀行紛紛裁并房貸部門。截至2010年年初，美國從事房貸業(yè)務(wù)的銀行中，有340多家破產(chǎn)和倒閉，美國金融行業(yè)裁員約20萬人。以往在華爾街很拉風(fēng)的金融行業(yè)從業(yè)人員也被迫下崗，改而在華爾街的街頭喝西北風(fēng)了。

不過跟許多沒有天理的事情一樣，倒霉事兒最后似乎總是落在普通老百姓頭上，對于金融行業(yè)的高層和大佬而言，他們的生活似乎并沒有實質(zhì)性的影響。

比如上面提到的最早倒閉的Ownit次貸公司。公司的大老板叫比爾·達拉斯。比爾·達拉斯本身也是一個大富翁，2003年的時候，他看到次貸業(yè)務(wù)蒸蒸日上，就和別人一起斥資3000萬美元，買下加州一家次貸公司，并改名為Ownit。2005年，美林證券用1億美元買下Ownit的20%股份，比爾大賺一票，并且把錢轉(zhuǎn)移到自己名下的另一家公司——達拉斯投資公司名下。之后比爾看到市場行情不對勁了，就讓Ownit倒閉，Ownit的員工下崗，自己則金蟬脫殼。所以在別人急著找下份工作的時候，比爾繼續(xù)過著逍遙自在的生活。不久，到了2009年，美國人發(fā)現(xiàn)市面上新開張了一家做“天際（Skyline）”的房貸公司。一查底細，發(fā)現(xiàn)居然是這位如假包換的比爾同志開的！

而New Century Financial本身就是一家上市公司。2006年的時候，市場已經(jīng)不景氣，New Century Financial的業(yè)績也有所下滑，但是公司的總裁布萊德·莫里斯在2006年年底還是認(rèn)為公司沒有問題，只是正常的業(yè)績波動，投資者大可不必杞人憂天。然而2007年新年一過，公司的股價從三十多美元高臺跳水至一美元以下，到了4月份公司便宣布破產(chǎn)。

血本無歸的New Century Financial小股民恨不得把布萊德·莫里斯等人活活掐死。2009年，美國證監(jiān)會也正式把總裁布萊德·莫里斯和公司另外兩個高管告上法庭，指控他們篡改公司業(yè)績、欺騙投資者并且操控公司股價。布萊德·莫里斯請來律師為自己辯護，律師說布萊德·莫里斯自己也持有公司的股份，損失上百萬，而且現(xiàn)在公司倒閉，自己也下崗了，布萊德·莫里斯才是最大的受害者，怎么可能去欺騙小股民？雙方拉鋸了一年，2010年，美國證監(jiān)會和布萊德·莫里斯等達成協(xié)議，以布萊德·莫里斯答應(yīng)吐出50萬美元的不合理收入以及罰款25萬美元收場。

這個處罰算重嗎？我們可以對比一下布萊德·莫里斯的收入。布萊德·莫里斯之前在New Century Financial當(dāng)總裁的時候，工資、獎金加股份，一年收入1500萬美元。顯然這筆罰款對他來說只是九牛一毛，無關(guān)痛癢。

而這樣干的不僅僅是New Century Financial一家。在金融危機中倒閉的雷曼兄弟是美國最大的投資銀行之一。2008年短短的幾個月間，雷曼股價從60多美元跌到1元以下。雷曼兄弟倒閉之后，美國法院同樣以欺詐投資者為理由介入調(diào)查，傳喚了前總裁理查德·福爾德在內(nèi)的12位高管，這個調(diào)查到現(xiàn)在還沒有結(jié)束。但是無論在哪個場合，理查德·福爾德都說雷曼的倒閉是市場的原因，投資者命苦不能怨政府，公司的管理層并不存在欺騙行為。不過理查德·福爾德之前同樣也在雷曼領(lǐng)著巨額的收入，只2007年一年，理查德·福爾德的收入就高達2203萬美元。而在雷曼倒閉之后，理查德·福爾德知道自己會成為千夫所指，后事難料，因此立即把自己的價值1000多萬的高級別墅以100美元的價格賣給自己的老婆，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到老婆名下。

事實上，次貸危機爆發(fā)之后，美國政府調(diào)查了幾乎所有的金融機構(gòu)，但是最終都和上面的幾位一樣，沒有一個實質(zhì)性的結(jié)果或者嚴(yán)厲的懲罰措施。而另外一方面，美國金融行業(yè)高管幾乎都領(lǐng)著高達上千萬的薪水，平日里過得瀟灑自在，一旦市場下滑，他們就讓公司倒閉員工下崗，自己拍拍屁股走人，讓廣大美國群眾過苦日子去，這是讓很多美國小老百姓感到不公平的事情。

除了這些大鱷提早跑路之外，想賺點買菜錢的小投資者也在考慮退路。2007年，眼看著房地產(chǎn)價格要扛不住了，房地產(chǎn)中介結(jié)構(gòu)也幫著客戶出貨。為了找到擊鼓傳花的最后一棒，各種手段都使出來了，比如通過虛假收入證明套取貸款，比如通過陰陽合同降低交易稅費。這直接導(dǎo)致后來FBI在全國范圍調(diào)查房地產(chǎn)交易欺詐行為，并在2008年年初逮捕了1000多人，中介、買家、賣家全都有份。

等這些工作都做得差不多，以2008年年底美國股市和房價雙雙大跳水為重頭戲的次貸危機拉開了大幕。美國道瓊斯股指在2008年下半年的幾個月中跌去40%。美國房價則在接下來的一年中跌去25%。一些靠投資客支撐的區(qū)域市場更是慘不忍睹，拉斯維加斯、邁阿密、鳳凰城等重災(zāi)區(qū)的房價下跌幅度高達50%～60%。

房地產(chǎn)引發(fā)的次貸危機很快也波及了實體經(jīng)濟。美國公司大量裁員，美國人也勒緊褲腰帶吃飯，消費萎縮。這也直接導(dǎo)致2008年年底中國沿海制造業(yè)工廠訂單不足。截至2010年9月，美國共有800萬人在這場危機中失業(yè)。 

這個時候，美國上上下下哀鴻遍野，向來信奉自由市場而不把政府放在眼里的美國企業(yè)和美國人也把目光投向了白宮。