潛在的中美沖突

如果美國(guó)和中國(guó)發(fā)生外交政策沖突，那么對(duì)金融領(lǐng)域會(huì)產(chǎn)生什么影響呢？對(duì)于思考這一問(wèn)題的人來(lái)說(shuō)，上述歷史或許會(huì)讓他們產(chǎn)生一些聯(lián)想。但就潛在的中美沖突而言，與美英沖突唯一的共同之處就是一方的貨幣具有脆弱性。一個(gè)重要的區(qū)別是，如果中國(guó)導(dǎo)致美國(guó)債券市場(chǎng)和美元崩潰，那么自身也會(huì)遭受?chē)?yán)重的財(cái)務(wù)損失，因?yàn)檫@會(huì)壓低其所持美元資產(chǎn)的價(jià)值。在1956年，就美國(guó)政府所持的英國(guó)證券而言，若平均到每一個(gè)美國(guó)人身上，不過(guò)才區(qū)區(qū)1美元。因此，即便美國(guó)決定不支持英鎊，它對(duì)美國(guó)投資者造成的財(cái)務(wù)損失也是微乎其微的。美國(guó)可以采取可能導(dǎo)致英鎊危機(jī)的措施，而無(wú)須擔(dān)心引火燒身，導(dǎo)致自身財(cái)務(wù)損失。

相比之下，就時(shí)下中國(guó)所持的美國(guó)政府和機(jī)構(gòu)證券而言，若平均到每一個(gè)中國(guó)人身上，則超過(guò)1000美元。如果中國(guó)以此作為實(shí)現(xiàn)地緣政治目的的武器，那么對(duì)中國(guó)自身造成的損失就很難再忽略不計(jì)了?；谥袊?guó)所持美國(guó)證券的龐大規(guī)模，到底誰(shuí)的損失更重尚不得而知。當(dāng)然，我們也不排除中國(guó)因不高興而采取危險(xiǎn)行動(dòng)的可能性。但在采取行動(dòng)之前，它肯定會(huì)權(quán)衡再三。

同樣，在施加壓力時(shí)，美國(guó)也不必?fù)?dān)心這會(huì)抬高它進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)的門(mén)檻。在美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）中，商品出口只占區(qū)區(qū)5%的份額。在這些出口中，不足1/20-5%的5%-流入英國(guó)。即便因美國(guó)拒絕提供幫助而導(dǎo)致英鎊大幅貶值，英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困頓，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也是非常有限的。即便英國(guó)對(duì)美國(guó)出口商品實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅政策，對(duì)美國(guó)也只會(huì)造成很小的影響。正是基于此，美國(guó)才肆無(wú)忌憚地運(yùn)用它的金融武器。

對(duì)照當(dāng)下的中國(guó)，出口在其國(guó)民生產(chǎn)總值中占有40%的份額，其中1/4的出口流向美國(guó)。若美元大幅貶值導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)金融問(wèn)題，那么中國(guó)的出口商也會(huì)遭受沉重打擊。這一點(diǎn)從2007~2008年的金融危機(jī)中就能看出。由于美國(guó)境內(nèi)發(fā)生的危機(jī)，2009年中國(guó)的出口下跌17%。中國(guó)當(dāng)局可以通過(guò)所有其他國(guó)家都無(wú)法比擬的大規(guī)模財(cái)政刺激政策阻止經(jīng)濟(jì)大幅下滑。但這里還有一個(gè)不容忽視的事實(shí)，那就中國(guó)的貿(mào)易伙伴-包括美國(guó)在內(nèi)-并未采取貿(mào)易保護(hù)政策，而世界各國(guó)政府在貨幣和財(cái)政刺激政策上也都展現(xiàn)出了合作的姿態(tài)，齊心協(xié)力穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)。

若中美兩國(guó)出現(xiàn)沖突，那么情況就會(huì)大不一樣。如果中國(guó)運(yùn)用它的金融武器令美國(guó)受損，那么美國(guó)就會(huì)出臺(tái)貿(mào)易制裁措施。這對(duì)中國(guó)出口的沖擊將會(huì)比2008~2009年更嚴(yán)重。由于兩國(guó)都采取對(duì)抗方式，所以穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)變得更加困難?；跐撛诘母髶p失，中國(guó)將不會(huì)貿(mào)然采取行動(dòng)。