（一）牙買加體系的形成

隨著美元與黃金的脫鉤，美元價(jià)值失去了穩(wěn)定之錨。1976年，國際貨幣基金組織理事會(huì)國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)在加勒比海西北部的牙買加達(dá)成"牙買加協(xié)議"，通過了《IMF協(xié)定第二修正案》，從而形成牙買加體系新的國際貨幣體系。

牙買加（Jamaica）源自印第安語，意為林水之鄉(xiāng)。不無巧合的是，買加協(xié)議規(guī)定廢除黃金條款，取消黃金官價(jià)，成員國央行可按市價(jià)自由買賣黃金，正式將黃金逐出國際貸幣的地位，宣告了美元"放水"時(shí)代的到來。協(xié)議還要求逐漸降低美元在國際金融體系中的地位，減少各國外匯儲(chǔ)備中的美元比例，而以特別提款權(quán)來逐漸代替美元作為各國主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣與外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。特別提款權(quán)又稱紙黃金，其是由國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。特別提款權(quán)最初發(fā)行時(shí)每一單位等于0.888克黃金，與當(dāng)時(shí)的美元等值。1974年，國際基金組織正式宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用一攬子貨幣作為定值標(biāo)準(zhǔn)。

表面上看，牙買加體系削弱了美元在國際貨幣體系中的地位，但事實(shí)卻相反。特別提款權(quán)在世界儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中的比例不僅沒有提高，反而逐年下降，1971年尚占4.9%，1980年下降到3.3%，1990年下降到3.1%，到2002年下降到無足輕重的1.05%。與之相反的是，外匯儲(chǔ)備在世界儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中的比例由80年代初的下降趨勢(shì)自1985年以來轉(zhuǎn)變?yōu)橹饾u上升，從1980年的82.6%下降到1985年的79.4%，又上升到1990年的88.1%，到2002年上升到93.7%。其中美元在各國官方外匯儲(chǔ)備中的比重有所下降，但在1990年降至最低點(diǎn)50.1%以后呈回升之勢(shì)，恢復(fù)至64％左右的水平。2005年，國際收支結(jié)算中美元的比例占66.4%，歐元占24.3%，日元占3.7%；在國際儲(chǔ)備的比例中，美元儲(chǔ)備始終穩(wěn)占66%的比例。

因此，盡管馬克和日元等強(qiáng)勢(shì)貨幣在世界儲(chǔ)備資產(chǎn)中占有一席之地，但美元仍保持國際計(jì)價(jià)單位、交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏手段的特殊地位。牙買加體系實(shí)質(zhì)上無非是美元本位制。

牙買加協(xié)議嚴(yán)重削弱了黃金的貨幣職能。黃金占世界儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的比例一直都在緩慢下降，由1949年的73.5%下降到1975年的18.1%。在牙買加體系下，該比例到1985年迅速下降到7.6%，到1990年降為5%，2002年時(shí)僅為區(qū)區(qū)1.73%。在黃金喪失貨幣職能、采用浮動(dòng)匯率制的條件下，各國之間的交易若不采用美元計(jì)價(jià)，交易成本將會(huì)大幅上漲。