那么美國大學畢業(yè)生的工資為何一直在下降呢？首先，從供應的角度來看，一個重要的原因在于大學畢業(yè)生的數量在快速增加。隨著大學文憑的普及化，大學文憑的在就業(yè)市場上的價格不可避免的下降。更加重要的是，美國泡沫經濟對大學生的需求在不斷減少。美國制造業(yè)的外移導致大批的制造業(yè)的工作被轉移到了海外。美國經濟完成了從制造業(yè)到服務業(yè)的轉型。但是大部分的服務業(yè)工作并不創(chuàng)造任何真實的價值，并且不需要大學文憑。當美元和美國國債成為美國最大的出口時，美聯(lián)儲的印刷廠成為了美國經濟最重要的支柱。但是美國無法通過出口美元和美債制造就業(yè)。

美國的高等教育可以說符合了泡沫的所有標準：過高的學費和學生債務以及被嚴重高估的回報。美國的政客仍然在全力增加高等教育的供應量，認為美國“知識經濟”的未來要求美國人擁有大學文憑的比例必須領先其他國家。正如美國的房地產泡沫一樣，美國的高等教育泡沫建立在信用的惡性擴張之上。為了幫助全體美國人民實現擁有自己住房的美國夢美國政府設立了政府補貼企業(yè)房利美和房地美⑨⑩，簡稱兩房，直接干預房地產的信貸市場。兩房的官方目標是保持房屋的可負擔性。為了實現這個目標，兩房放松銀根，過度地放寬房屋貸款的標準，導致大批次貸債券11的產生，并大幅度地推高了房地產的價格。同樣，為了幫助全體美國人民實現大學夢，美國政府開始干預學生貸款市場，擔保學生貸款借貸機構（Sallie Mae)。之外，美國政府還直接發(fā)行聯(lián)邦助學貸款。美國政府聲稱提供學生貸款的目的在于保持大學的可負擔性。但是在美國政府的“幫助”下，美國的大學學費日益飆升。這些大學不再擔心學生的家庭是否有能力負擔如此高昂的學費，畢竟，如果他們負擔不起學費，聯(lián)邦政府將無條件的為他們提供貸款，因此美國的大學更加可以放開手腳地提高學費和增加行政開支，而沒有任何削減成本的壓力。這顯然不是我們想要的結果。要解決這個問題，人們必須意識到美國的大學學費如此高昂的幕后黑手是美國政府對學生債務的擔保。在自由市場經濟下，幾乎沒有私人投資人會愿意給一個18歲的學生借20萬美元去攻讀社會學、心理學等人文學科。這些投資人現在愿意給學生借錢的根本原因在于美國政府逼迫美國的納稅人擔保了這些貸款的安全性。這種道德風險11扭曲了信貸市場的正常運行，并且加重了美國政府的債務風險和美元崩盤的可能性。有人會問，如果美國政府不擔保這些學生貸款，學生無法借到足夠的錢，如何才能支付得起高昂的學費呢？答案是如果學生無法借到錢，那么美國的大學將不得不大幅降低學費，直到學生可以負擔為止。否則，這些學校將因為無法招到足夠多的學生而關閉。正是美國政府的干預，使得學生能夠輕松獲得貸，也給了大學瘋狂增長學費的必要條件。此外，像房地產泡沫時期地產經紀人吹噓房地產的回報率一樣，美國的大學肆無忌憚地吹噓大學學歷的回報率。兩個泡沫都建立在同一個核心信念上：不管價格是多少，有一些投資永遠是好的。房地產的價格將永遠上漲；如果你擁有大學學歷，你賺的錢一定會更多。但是任何一個泡沫都有破滅的一天。信貸擴張引發(fā)的房地產泡沫已經破裂。信貸擴張引發(fā)的美國高等教育泡沫必將破裂。房地產泡沫的破裂導致了兩房的破產，美聯(lián)儲也不得不通過稀釋美元來購買美國政府擔保的兩房債券。近一萬億美元的學生貸款也將隨著美國就業(yè)市場的進一步惡化而轉變?yōu)閴膸?。美國的納稅人也將再次被迫救助無力償還債務的大學畢業(yè)生。美元離末日的到來因此又進了一步。